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机构观点|国海证券：人形机器人-OpenAI赋能，Figure 01再进阶实现类人交互

3月14日，国海证券发布一篇行业研究报告，报告标题为 “人形机器人 -OpenAI赋能，Figure 01再进阶实现类人交互”。

具体内容如下：

事件：

2024年3月13日，人形机器人厂商Figure再发重磅演示视频。公司展示人形机器人Figure01与人的互动过程。OpenAI模型提供高级视觉和语言智能，在其赋能之下，机器人现在可以与人进行完整的对话，同时构建的神经网络控制本体实现快速、灵巧的类人动作。

投资要点：

类人交互再进阶，AI最富潜力的应用终端是具身智能。视频中机器人一方面与人类开展对话，一方面在具备理解语义、了解周边环境的能力基础上，完成人类交给机器人的一系列任务，包括在数样物品中进行识别、挑选、和恰当整理等，同时动作流畅，从视频的展示来看，已可实现固定清晰环境下的家庭或商业服务工作。系列操作仅在与OpenAI开展合作数十天便可完成，充分赋予未来具身智能代人有望加速到来的遐想和广阔空间。

Figure前世今生：成立仅2年，迭代加速对标optimus。1)Figure成立于2022年1月，优质人才团队目标打造世界上第一个具有商业可行性的人形机器人；2)2023年10月，正式推出首款人形机器人Figure01；3)2024年1月，Figure发布“Figure01”煮咖啡视频。特别之处在于通过观看人类的示范视频，仅需10小时端到端训练，就能学会并完全自主搞定任务。FigureAI已与BMW签署协议，在宝马工厂部署并测试人形机器人；4)2024年2月，Figure新一轮融资投资人包括英伟达、亚马逊、英特尔、LG、三星等；5)2024年3月，OpenAI与Figure官宣合作，专为人形机器人打造下一代AI多模态模型。

行业评级及投资策略：我们认为，人形机器人的应用基础是智能化进阶，而实现商业化则需要持续降本，我们预计国产硬件将在此过程中扮演重要角色，维持人形机器人行业“推荐”评级。

建议关注：

三花智控、拓普集团、 鸣志电器 、绿的谐波、贝斯特、 北特科技 、浙海德曼、 江苏雷利 、柯力传感、东华测试、华依科技、步科股份。

股市有风险入市需谨慎。

事件诱因影响短线的震荡。

附加国盛电话会议摘录观点“

”我们最看好的还是两块，一个是空心杯电机，还有一个就是这个谐波减速器，空心杯电机还是首推鸣志电器，最简单一个逻辑就是他在北美硅谷那边是有两家公司一直都在帮助鸣志，在很多这种工控、高端医疗设备以及一些初创的机器人公司。那么所以说包括像特斯拉的 optimus，还有手术机器人达芬奇，还有这次fgure，甚至未来亚马逊的digital，其实都是有机会去深度的合作啊。
无论是OpenA!投资的两家机器人公司，还是这个英伟达在即将到来的3月 18 号的 GTD 大会上面展示出可能会展示出的 25 家机器人的公司，背后反映了一个什么事?就是今年北美的机器人产业可能会非常的繁荣，今年实际上是 A和机器人加速结合的一年，机器人本体最大的一个问题，是没有成熟的大脑，去支持他们这个完成一些更加通用、更加复杂、柔性的一些任务。这个事情我觉得一个是依靠openA!，还有一个就可能是靠这个英伟达和谷歌。一旦就是说就是GTC 大会上面，英伟达能够跟谷歌或者说斯坦福，或者说一些其他的顶级的大模型团队能够形成一个联盟，某些程度上的合作推出针对于机器人的算力的平台，我觉得对于整个全球的机器人产业来说都是一个非常好的利好，今年可能就会去对一些在北美那边深耕的，或者说布局更深的一些公司要更加的事视。因此鸣志电器这个在北美那边的这么深的布局，我觉得是对他这个未来去拓展北美机器人客户肯定是有很大的帮助的那么其他的我们优先推荐的还是T链核心公司，也会有投资者疑惑现在北美机器人百花齐放，为什么还是把T链公司放在首位?其实两个原因，第一个其实相比于其他一些初创公司来说，特斯拉它的工程化能力以及体量，包括对于供应商的号召力肯定是要远强于一些相对小的初创公司，然后第二个其实现在国内外的机器人公司，其实都还没有非常成熟的供应链体系，只有T链目前来看经过两年时间的挑选和打磨相对来说比较完善。所以我们说T链和其他公司最本质的区别就是有没有客户的区别，就是T链可以理解为他们已经找到自己的客户了，其他的可能现在还在布局，还没有找到客户啊。
因为英伟达的即将的入局，然后产业链的爆发，我们推荐一些现在已经有靠谱客户的一些公司，

所以说鸣志电器，我们是首推，其次这绿的谐坡，然后就是丝杠这一块，我们认为还是最有预期差的一个赛道，同时也是未来可能变化比较大的一个细分板块。推荐这个北特、贝斯特、五洲，设备里给我们推荐浙海德曼，总成商三花和拓普我们持续推荐。机器人这个板块，这个我是还是建议大家在核心标的上面一直都是持有一些底仓在，因为我们今年判断机器人板块会不断的有这个惊喜的事件出啊。尤其是北美那边会非常的反应，可能很多很多投资人觉得是不是等到风来了我再去追，但是我们说如果说没有底仓的话，其实去追这个风险还是比较大的，尤其是在这个市场加剧博弈的背景之下，我觉得还是持有一些核心标的一些底仓会是一个比较明智的一个做法。

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