产能增30倍且进入景气周期
【市场脉络】
周期品种是永恒的投资主题，也是市场中最大的机会之一。从今年来看，顺周期的机会较少，但是有别于市场，大众认为原油机会不大，但我们通过数据分析认为原油价格存在超预期可能，如此最大机会恐怕非中曼石油莫属。
【行业逻辑】
1. 经济复苏带来原油需求增长。
2. 全球原油需求到2028年达到需求高峰并维持稳定数年。
3. 根据《2020年世界能源统计报告》全球石油储量2400亿吨，储采比50年
4. 全球过去五年资本性支出严重不足（常规油气田开发周期3-5年），尤其2020年以来支出的不足为2025年前原油价格暴涨埋下隐患
5. 2021年7月5日国家能源局召开会议2021年年度要提高政治站位，持续提升尤其勘探开发力度。
6. 2021年10月11日，李克强主持国务院常务会议，提出加大油气勘探开发。
2021年11月18日中央政治局会议，持续提升尤其勘探开发力度。
【公司逻辑】
603619中曼石油：主营原油开采销售以及钻井工程服务以及设备。
1、公司产能情况预估：
2020年4.5万吨原油销售
2021年17.5万吨原油销售增288%
2022年40万吨原油销售增128%
2023年65万吨原油销售增62%
2024年100万吨原油销售年增50%
2025年120万吨原油销售年增50%
2026年150万吨原油销售年增20%
五年原油产量增加32倍
2、公司石油工程订单前三季度同比大幅增长45%。
3、公司原油开采成本明显低于国内平均的50美元/桶。
【风险因素】
1. 全球经济衰退
2. 新冠疫情失控
3. 欧佩克、俄罗斯疯狂扩大产能自宫
4. 美联储加息：议息会议时间节点。
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