1、今天市场在交易什么

今天市场的走势符合预期，走了半天反弹，主要在上午完成，下午就是横盘震荡。看似是反弹了，但盘面结构岌岌可危，同时发生了普涨+防御票涨+缩量，这种情况往往是在下跌中继时出现的，也就是说后面还是要跌的，所以在这期间不要被一些反抽的假动作给骗进去，尽量还是做好防御准备。技术面上，虽然沪指的30分钟k线和60分钟k线都已经出现了底背离状态，但是大级别的均线趋势还是在往下走的，这就决定了这一次的底背离并不是带来直接反转，而是最多就是一个下跌的降速而已。所对应的结果就是沪指明天可能还是以震荡为主，直到4月3号凌晨关税消息落地之后市场开始选择方向。板块上，今天轮动速度超快，早上最开始竞价结束的时候，是石油+军工板块领先，到盘中就开始医药发力了，到最后核聚变啊化工涨价啊等等就都来了，行情末期的高速轮动，往往也是市场下跌的预警信号，所以未来还是要多一分警惕。

2、脱水君本周观点

本周最新判断：2025/3/31~4/3，本周恰逢清明节，只有4个交易日，提前两天是节前取现日，市场会有抛压，叠加4月2日有海外利空压力，本周市场主要会以下跌为主。

3、A股大事件

一、政策面：医药产业迎多重利好，流动性管理延续稳健

1. 创新药与医疗器械政策突破
   国家药监局发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，提出优化全生命周期监管、加速创新药械审评审批，并明确支持高端医疗器械发展。政策从研发端到支付端形成闭环，例如医保局提出利用大数据赋能商业保险，未来支付端有望吸引更多主体参与110。这一政策直接催化医药板块爆发，创新药 ETF（159992）单日涨幅达 4.46%，港股创新药 ETF（159567）更是飙升 7.14%1。
2. 国资委鼓励国企并购重组
   叠加国资委对生物医药领域并购重组的鼓励，市场预期国企改革将加速行业整合。信达证券指出，二季度医保谈判、肿瘤药临床会议等事件有望成为创新药行情的催化剂，医药板块业绩修复预期增强19。
3. 央行逆回购净回笼 3130 亿元
   央行今日开展 649 亿元 7 天期逆回购操作，但因 3779 亿元逆回购到期，实现净回笼 3130 亿元。尽管操作利率维持 1.5% 不变，但资金面边际转紧，隔夜 Shibor 上行 1.1 个基点至 1.739%，7 天 Shibor 上行 8.7 个基点至 2.023%19。民生证券认为，跨季后资金面难言乐观，需关注二季度实质宽松契机。
4. 财政部释放结构性政策红利
   财政部明确 2025 年国家助学贷款免息及本金延期偿还政策，减轻毕业生负担；同时，前海蛇口自贸片区离岸贸易印花税优惠落地，免征相关买卖合同印花税至 2027 年底，助力深圳打造全球贸易中心1415。

二、资金面：主力资金净流出，北向资金连续 4 日撤离

1. 主力资金调仓迹象明显
   全市场主力资金净流出 148.70 亿元，其中超大单净流出 34.06 亿元，大单净流出 114.64 亿元。资金主要从贵金属、智谱 AI、人形机器人等板块撤离，而生物制品、可控核聚变、CRO 概念成为吸金主力27。例如，创新药龙头恒瑞医药获主力净流入超 5 亿元，而贵金属板块四川黄金领跌超 6%。
2. 北向资金连续 4 日净流出
   北向资金当日净流出 42.7 亿元，连续 4 个交易日撤离，主要减持消费与周期板块。不过，部分 ETF 资金逆势流入，如自由现金流 ETF（159201）近 11 日累计吸金 13.11 亿元，显示资金对高股息资产的偏好1120。
3. 行业资金分化显著
   医药生物板块全天净流入超 80 亿元，其中 CRO、重组蛋白等细分领域领涨，蔚蓝生物、河化股份等个股涨停；而算力、贵金属板块资金净流出居前，新元科技、大位科技跌幅超 5%27。

三、市场成交额：缩量反弹，结构性行情主导

1. 两市成交额回落至 1.13 万亿元
   沪深两市合计成交 11322.67 亿元，较前一交易日减少 892.63 亿元，其中沪市成交 4994.16 亿元，深市成交 6328.51 亿元，创业板成交 3037.17 亿元。

4、后市策略

震荡市下如何捕捉逆势机会？三大神秘领域悄然走强，防御与进攻策略同步揭秘！暗藏风险提示：警惕这类标的冲高回落，把握关键时间窗口的致命抉择。