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昨天大盘一路震荡下行，就是一弱鸡走势，有接近3000只个股下跌，不由想起一个段子，人生三大幻觉：房价会跌、股市会涨、她还爱我.........

从现在的走势上来看，大A的估值修复还在继续，还不是我们大举加仓的时候，现在的市场对估值的忍耐度并不高，主要还是信心不足。若想提振士气，增强信心，还需要年报和一季报业绩的支持。现在战略上还是以防御为主。

昨天周期板块被锤，钢铁，有色，化工等几个周期板块都开始大跌，主要因素应该是GJ开始抛售储存的铝锭，引发市场的担忧。周期这波涨价比较猛，主要原因有三个：

(1)全球经济尚处于恢复当中，海外和国内需求比较旺盛，但是产能跟不上，需要大力从中国进口化工产品，带动相关产品价格上涨，这类受益的标的主要是中国巨石，合盛硅业，万华化学，龙蟒佰利。

(2)中国开始搞碳中和，预计传统的钢铁和铝制品板块会限产，因此引发的钢材，电解铝价格上涨行情，这种比较受益的就是钢铁和电解铝相关的公司。

（3）全球大放水带来的原油，黄金，铜等大宗商品价格上涨，比较受益的就是紫金矿业，宝丰能源等公司。

之前周期走势一直强于高估值的赛道成长板块，昨天估计是市场开始担忧涨价的持续性，预期后续gj会开始干预价格的持续上涨，避免对下游企业造成过大的压力或者引发通货膨胀。

昨天还有一个板块遇难了。因为电子烟被按照烟草的标准监管，思摩尔国际，一天之内被爆锤了27%。亿纬锂能今天也因为这个事，被锤的不轻。之前听了很多行业专家的交流会，感觉大家都太乐观了，对电子烟未来的趋势的判断基本都是：国家只会加税，然后让中烟发展加热不燃烧产品，让民营企业发展雾化电子烟产品。

现在看来，行业专家这个判断和实际有很大偏差，电子烟这个事可能还是得gj来专卖。政策风险这种事，老参以前也被坑过两次次了，第一次是2018年的光伏补贴大幅减少，隆基被重锤，第二次好像也是2018年的民办教育促进法，港股的教育股被重锤，这次电子烟也被重锤。

化工板块里面，可以关注一下最近调整比较多的中国巨石，巨石是全球玻璃纤维的龙头，玻璃纤维主要应用于风电，建筑，交运，工业设备等多个领域，主要优势就是质量比较轻，强度比较高，耐高温耐腐蚀，可以用来替代钢铁，铝和木材等传统材料。中国巨石是全球玻纤龙头，全球市场占有率是23%，国内市占率是35%，目前正在全球扩张，在埃及，美国都有建厂。

巨石最近一个小利空就是昨天召开了业绩说明会，公司表示十四五期间还是会主要借助内生增长的模式发展，不太会进行并购，有点低于市场预期。

公司昨天也刚刚公布了年报，2020年实现利润24亿，不过因为去年下半年玻纤价格一直在上涨，预计到2021年公司利润有望达40-50亿水平，目前估值大约是14-18倍，整体估值基本已经跌到比较合理的位置。公司这两天股价跌幅比较大，已经跌出了一定的性价比。

机会方面，上周老参跟大家盘了一下精装修方向的逻辑，继续关注一下地产产业链公司。

可以关注一下之前调整比较多的上海机电，这家公司是电梯龙头，后续主要看点就是随着公司销售的电梯数量逐步提升，电梯维修保养收入的占比有望持续提升，业绩的稳定性有望持续提升；公司最近刚公布了年报，高瓴资本还小幅加仓了这家公司。

还可以看看国内整装卫浴的龙头海鸥住工，公司之前大幅下跌主要还是三道红线政策之前，市场担心地产开发商不愿意投入资金搞整装，不过目前看来，这个担忧正在逐步消退。

再聊碳中和

最近碳中和主题个股炒的飞起，而作为碳中和确定性最强的光伏板块却大幅调整，让人心醉，我们先来捋一捋。

无二氧化碳产生的能源有太阳能、风能、核能等，这些零碳清洁能源占比还很小，比如太阳能+风能占能源整体的消费比例还不到5%。我们说要想实现碳中和，核心就是利用这些零碳清洁能源来发电。

先说下近期大涨的水电和核电。

首先先说水电，你觉得水电好像无污染，实际上对生态的破坏性不小，比如水库会导致径流、水温和泥沙的大规模变化，严重影响鱼类的生存，还有就是修建大坝也会破坏附近的地质结构，形成安全隐患。

再说核电，听到核这个字，大家应该都知道，最大的问题就是安全问题，尤其是核废料，有着强烈的放射性，处理成本高，技术复杂。国际学术界普遍认为核电未来将会成为主流能源之一，但是距离技术成熟还要至少积累五十年。也就是说，想把核电当做实现碳中和的主线思路已经不现实了。

所以，太阳能（光伏）和风能发电是可以被碳中和真正寄予厚望的两个选择。

这里我们主要说一下光伏，我国光伏新增装机量已经连续7年占据全球首位，在整个光伏产业链的各个环节，我国光伏企业都有着领先优势。像是睿远、高瓴、易方达等明星机构也都参与了通威、隆基等企业的定增。

大家都知道，2020年开始，光伏行业的政策补贴结束，但是光伏行业的技术进步带来的成本降低已经真正实现了平价化，完成大规模的发电已不成问题。

翻了下数据，2019年全球光伏发发电量占全球总发电量的比重为2.68%，咱们国家是接近3%，德国等光伏发展比较领先的国家也才不到8%，照这样来看，光伏整体的空间还很大，根据数据显示，光伏的成长期还将长达20-30年。

根据《中国2050年光伏发展展望》，到2050年，光伏将成为我国第一大电源，将占据全国用电量的40%。和目前的3%相比同样具备10倍以上的上升空间。

其实光伏这段时间没涨不是因为在碳中和的地位不重要，而是光伏企业（尤其龙头）已经在去年涨了很多，比如隆基股份，去年3月下旬开始到今年2月已经翻了4倍多，所以现在面临估值修复也是很正常。只要行业趋势在，调整调整还是一条好汉。

策略机会：昨天周期股被锤，碳中和概念股分化，一季度即将结束，3月底按照惯例资金要进行一轮切换。毕竟到了4月，就进入业绩报炒作周期，叠加每年2季度市场的主题思路在消费方向。

那么，业绩+消费的复苏线，比如旅游、酒店、航运、电影；还有业绩+碳中和线的风电、环保，都有望成为二季度的中期主题。

而三月在重磅会议笼罩下的题材股炒作，即将告一段落，大家要对近期市场的风格切换有个心理准备，不要高位站岗。

（股市有风险，投资需谨慎！文字及视频课程内容涉及个股仅作为教学案例，并不构成投资意见，投资者据此操作,风险自负！）