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昨天市场走得太恶心，上周大涨一天，随后连续调四天。昨天开盘狂拉半小时，结果回调了一整天，这难道就是所谓的慢牛？只能感叹，要想生活过得去，头上还得带点绿啊！

大A砸盘的理由，是三季度GDP同比增长4.9%，低于预期的5.5%。但欧美二次疫情，世界经济一片惨淡下，咱们简直一枝独秀，市场为何这么不自信呢？

这个市场真是渣，总找各种理由不上涨。但本质上还是恐高，出点利好就跑得快，谁也改变不了这个尿性；很多韭菜，10月赚两天钱，倒亏5天，真无语！

市场最近表现好的恐怕也只有银行板块。

其实从上周起，持续弱势的银行股已经开始出现反弹，累计涨幅超过4%，今天早盘这只大象更是展开一波强势上攻！

银行板块今天最多曾大涨2.67%，多只银行股涨幅一度高达5%以上。后来随着大盘回调，银行板块也开始逐步回落，但最终险守红盘，成为护盘首席功臣。

相信部分在大A浸淫了一段时间的老油条，一看见大银行早盘的崛起，都会不约而同地惊出一身冷汗。毕竟根据大A的尿性，一旦权重爆发，往往就是行情的末端，那么这次银行股的起涨，究竟是牛市再加速的起点，还是行情的终结者呢？

自从2010年以来，银行真正领涨市场的阶段非常少，季度及以上的领涨行情只有三段：

分别是2012年12月-2013年2月、2014年 4季度、2017年6 月-2018 年1 月。除此之外的时间，银行股基本都是跟涨，或者是级别非常小的领涨为主。

如果是级别较小的领涨，银行股一般是处在板块轮动的末端，一旦轮动完成，后续会经历一次不小的调整，因此才会出现“银行领涨行情完结”的魔咒。

因此，近期银行股的上涨是板块轮动的末期，还是一次季度级别以上领涨的起点？

回顾之前三次季度级别以上银行领涨的特征，我们发现在两种情形下，银行股会有较大的行情，其余情况下银行启动基本处于轮动尾声。

第一种情形：经济持续改善，2012 年 12 月-2013 年 2 月是经济改善的初期到中期，2017 年6 月-2018 年 1 月是经济改善的后期。

第二种情形：在大型牛市中，股市估值抬升的中期（2014 年四季度）。只有在这种大型经济周期拐点和大型流动性刺激下，才能提供银行大象起舞的舞台！

站在当前节点，从经济和估值这两个维度来看，与之前第一、二次银行大型启动时的背景都极为相似。

在经济层面，虽然当前政策宽松的力度有所收敛，但实体经济自我的需求驱动依然很强。

因此预计当前经济回升的趋势短期内将维持不变，至少持续至明年年初。类似的情况2017年6 月-2018年 2月时也出现过。

当时宏观去杠杆已经推开，货币由宽松转为紧缩，加上房地产调控，但是经济依然在回升，由此带来了银行的超额收益。

目前整体宏观背景远优于2017年时期，当前货币整体依然宽松，而在三季度经济数据不及预期下，此前央行已经放风支持宏观杠杆率提升。

也就意味着一旦经济复苏力度减弱，管理层有足够弹药进行新一轮的刺激，因此中国经济持续改善的大方向不会改变，也为银行起舞打下坚实的基础。

再看看估值层面，在今年整体大盘走牛的背景下，银行股的估值却一再下跌，主要还是政策因素使然。

此前6月份，国常会就曾要求今年金融系统要让利1.5万亿元，且随后有消息称要银行业控制利润增速。

也就是说，当时由于经济复苏压力较大，而银行大哥已是“躺赚”多年，如今就需要各位大哥牺牲小我来力挽狂澜了。

让利实体，意味着未来盈利的降低，因此股东们纷纷用脚投票，银行板块自7月初高位起一直沉沦。

而在上周，外媒就传出风声，中国银行业监管层面正在缓解银行业降低利润的要求，以减轻银行业为支持经济而牺牲利润的压力。

一旦消息坐实，银行业年内最大的不确定性将会消除，由于今年银行板块表现严重落后，因此有机会展开一轮季度级别的补涨。

最为巧合的是，市场聪明钱北向资金上周一反常态，大幅增持银行股近33亿，颇有提前抢滩布局的意味。

而今天虽然大盘冲高回落，但主力资金在抛售电子、医药生物等热门板块时，却逆市大幅增持银行股近10亿，当中意义耐人寻味！

相信在经济、估值和资金层面都出现明显修复的前提下，未来一两个季度银行板块或将迎来一波季度级别的补涨。

但值得注意的是，由于银行板块整体市值规模较大，期待它们出现像科技股那样的短期大爆发可能性很低。

当前银行板块一旦启动，将会比较像17年6月至18年初那波行情，以慢牛领涨为主。

因此偏向稳健的投资者可适当增配部分银行股仓位，既可作为打新的底仓，也可顺便低位潜伏，赚一把慢牛收益。

白马点睛：

冠脉支架带量采购文件落地 头部企业有望受益

近日，国家发布《国家组织冠脉支架集中带量采购文件》，集采文件最终确定，首批意向采购量超过107万个，涉及27个产品，金额超123亿元，占据心脏支架市场规模80%。研究机构认为，长期来看，拥有自主创新能力、业务多元化布局的国产龙头企业，有望在行业洗牌中受益。

器械类公司的带量采购，直接带崩了医药股，大牛股凯利泰近跌停，乐普医疗大跌8.83%。这个确实威力很大，每次的“灵魂砍价”，总能砍到地板上去！

现在的许多高值耗材，如心脏支架、吻合器、人工晶体等，价格都非常高，但很大的一部分费用，是用在“招待费”上，你们都懂的。通过集中采购的话，价格可以降低50%，甚至70%都有可能，对医保局和患者是好消息。

但对上市公司来说，如果不纳入带量采购，就不让你玩了；如果中标了，利润会大幅下滑；而且降价也不会带来薄利多销。这个利空短期要重视，想买器械类股票的，也要等利空彻底释放了。

从中长期看，这无疑是一次洗牌，利于头部企业集中度提高，等把小公司消灭了，龙头就有溢价能力，这无疑是利好！医药股这个赛道，容易出长期牛股，中国老龄化已成定局，而且速度会超乎想象的。

重磅消息解读：

副总理刘鹤：加快推进VR产业高质量发展

刘鹤在2020世界VR产业大会云峰会开幕式上的书面致辞：加快推进VR产业高质量发展，新型基础设施是虚拟现实产业发展的重要支撑；要统筹推进新型基础设施建设，以5G、物联网、工业互联网等为代表的通信网络基础设施。

点评：又一个题材利好，副总理刘鹤力挺VR产业，可以说规格很高了。而且，2020世界VR产业大会马上召开，歌尔股份访谈上了新闻联播，这个题材一堆利好啊，但会不会又帅不过一小时！从题材靠谱程度，这个跟量子科技半斤八两。

不过，随着5G的推进，VR软件生态可能会有突破，这个想象空间挺大的，重点关注歌尔股份、大富科技、水晶光电、川大智胜、顺网科技等。

实际上，最近市场题材不少，上周五白云山抗疫当天涨停，昨天大跌；周末是量子科技今天大涨，今天呢？现在又来了一个VR，A股剧本总是那么精彩。

大A最牛叉的地方，不是有没有牛市，而是每天一个热点，虽然大家有点懵的，但还是努力去学习，只是依然逃不出被割韭菜命运。毕竟，散户永远都是消息的最末端。所以，避免亏钱的最好方法之一，就是不要无脑去追！别吃肉赶不上，挨揍一回不落下，这就太冤了。

策略机会：今天看，如果没有主线接棒，大盘还可能继续下跌，回补3280点的缺口。但回补后会反弹的，上升趋势没有结束，毕竟蚂蚁还没有上市，重要会议还没有召开，大盘将进入到维稳期。操作上，题材每天都有，但注意快进快出，白马注意资金调仓。银行保险地产股，可能出来护盘，景气度关注新能源车和消费电子，弹性看券商+科技！建议大家6成左右仓位，这样进可攻，退可守，睡得着觉！