【市场思考】今天是2020年9月21号星期一，明天就是22号秋分时间窗口了，这是下半年的第二个重要的时间窗。在这个时间窗，我们就总结今年几个比较重要的节气时间窗，到下半年的一个规律，基本上这些节气窗都在区间震荡的一个高点区域。当然这一次会不会还是一个高点区域，这需要市场的实战观察。

当然我们现在之所以能够有心情去进行观察，主要还是因为我们对仓位控制的比较适中，否则的话你现在仓位很重或者很轻，你观察这个时间窗口，恐怕心态都不太平衡。 所以明天时间窗还是比较关键的。当然明天也有很多重要的事情，比如说科创50 etf基金在22号要开始进行销售了。

作为全市场关注的明星产品，首批4只科创50ETF即将于9月22日开售。科创50指数是科创板推出一年之后公布的第一只指数，也是目前科创板唯一一只指数，该指数由科创板当中50只流通市值最大、流动性最好、最具市场代表性的股票组成。之所以这么说，是因为今天上午的时候，基金圈又出现了一个爆款基金，就是景顺长城消费精选，这个名字一听就非常的吸引人消费。大牛股白马股，所以两个小时就已经超售了，募集达到了上限50亿。今天是当日是日光盘，所以说明市场的资金还是非常明显的再向资本市场进行涌动。换句话说非常有可能，存款的一种居民存款的搬家模式，那么这种模式反映到市场上倒不一定对短期市场有什么样的一个促进的一个变化，因为现在市场是存量，之前都已经是进场的一些资金，未来的增量还没有进场，刚刚销售完他要三个月的建仓期，所以他不一定今天买了今天就减仓，对吧？

【盘面观察】市场今天表现的比较平淡一点，但是很明显科创50矬子里边拔将军，蜀中无大将，廖化为先锋，科创板稍微还强一点，毕竟尾盘出现了一个翘尾的这样一个迹象，也是对明天即将发售的科创50etf给一个市场的回应，那么今天市场走低也有可能适合今天上午的时候就是央行的LPR报价，还是维持上个月的数值，就是一年期3.85，5年期是4.65没有动也没有降。

很多人可能会谈这个问题，是不是央行对于实体经济支持的力度开始放松了，就没有那么大的支持力度了。这个事要从两个方向上去说，银行去支持实体经济，降低贷款利率，它是有一个度的，不可能无限制的下降，银行也要保证当年业绩平稳有序的增减，所以也不是说无限的这种下调贷款利率，所以这个也造成了今天市场情绪的一种向下压的这种状态。

另外一个马上到9月底了，是三季度的最后几个交易日，每逢季度底市场资金都比较趋紧，所以今天场内的国债逆回购利率来看，尤其以7天和14天的利率是走势非常的强悍，造成了市场供给资金也出现了一种紧张的情绪，所以这是今天市场短线出现调整的一个基本逻辑。市场当前的行情应该说是一个区间震荡。那么在这种区间震荡的过程中，大家一定要识别市场的这种变化，识别哪些是真利空。

比如说某消费品牌，网上今天就传说又看见qu了，这个又感觉到是一个很恶心的事件，企业也站出来进行回应，说整个生产流程都是密闭的，不可能进入小动物，所以这个也是一个比较恶心的消息，但是这个消息并没有官方的揭露，都是坊间的这种市场的传闻，这种状态非常有可能就是因为某只股票在高位，这个股价打不下来，他要给他加一点恶心的事件把它打下来。

当然这都是临时的，短期的并不对上市公司构成根本性的这种打击，只不过就是为了把股价拉下来，可能有一些小小的手段在舆论上进行打压。

另外创业板，还有一些股票进入到退市整理，比如暴风集团现在叫暴风退，这个在创业板是第一个尝到了退市跌停20%的这样一个苦果。所以很快这只股票就进入到了一块钱的区间，并且未来30多个交易日想来这只股票最后本跌到一分钱是一个大概率事件，而且这种雷是真实的。所以这样的下跌趋势的股票，这样的一个上市公司的业绩以及管理层的诚信问题造成的6万股民欲哭，而且里边还有券商，这样股票未来可能会比较的多，所以这也给大家敲响了一个警钟。就在当前注册制以及退市明显加速的这种情况下，很多的手里这种你如果持有这种烂股票，这种业绩上市公司本身有重大问题的，你必须要忍痛割爱，否则的话这种股票可能最后就是血本无归，所以大家一定要认清资本市场的这种残酷性。 回过头来，刚才我们讲现在暗流涌动，为什么暗流有弄？有好的有不好的，有新基金的发售去买一些绩优的股票，也有一些烂股票是持续的走跌，甚至是退市整理。所以最终反映在市场中强和弱之间的对冲进行抵消。这种抵消反应在市场盘面中，在八九月份就是小阴线和小阳线，所以我在7月底的时候跟大家讲，八九月份是一个躺赢的过程，什么叫躺赢？躺下不动就赢了。为什么？回头看很可能原地不动。

【战术分析】所以现在到了9月份还剩7个交易日，你回头看跟7月份收盘价就是躺着没动，跟我7月底说的是一样的，但是这里边小周期则暗流涌动，很多股票冲上去掉下来，有些股票是反弹再掉下来，有的是下跌极限，然后再弹起来，这样的话多空之间就形成了对冲，这种对冲反映在指数上，就是小阴小阳的这种格局，那么就是7月底我说的八九月份躺赢的这样一个结局。所以你现在再回去看我7月底对市场的这种判断，八九月份少操作，即便操作小仓位，快进快出设好止损就对了。当前还是持有这样一个策略，直到市场真正的止跌企稳，二次止跌，重新进入到进攻结构，这个时候我们再重新把仓位加回来。所以当前保持原有策略不变。今天我们复盘就是这些，明天周二开盘再见。