【市场思考】今天是2020年8月31号周一，既是本周的第一个交易日，同时也是月线的收盘，所以我们今天在看今天行情的时候，一定要思考特定时间点的k线的含义。

今天市场很明显，早盘第一个半小时有一个冲高，所有的指数和个股都有一个冲高的动作，但是反映到了综合指数好像步调就不那么协调。比如说上证指数是高开上冲到11点的时候上升到最高点，然后回落，最终收阴。上证50是高开，横盘，没有明显的上冲，然后就回落了，尾盘收阴。创业板指是高开，但是低走，低走收阴之后开始向上反弹，上冲，但是最终还是收阴，只有科创50，今天是收阳的，但是节奏也是上冲回落。我们会发现市场大部分综合指数今天都最终是回落的命运，一个半小时的上涨，然后用两个半小时来下跌，但是节奏不一样，这种节奏的不同明显反映了一段时期以来市场资金位置不同，所以就带来了节奏的不同。

【盘面观察】我们去看日线，都是中继结构，都是在中高区的整理，但是位置也不一样。比如说上证指数是在箱体的高位区，上证50在箱体的中高区，创业板指在箱体的中位区，而科创50的箱体的低位区。量能也不一致，我们看以前行情走势或多或少放量，大家都放量，缩量大家都缩量。但是这个轮次上证50，上证指数，科创50都是缩量的，但是这个缩量有的还能涨一点，有的根本就没涨，他一直在低去。而创业板指放量了，但是没涨多少，有点意思，就是市场日线分时整个节奏其实是混乱，细节上并不协调统一，为什么会出现这种情况呢？有人说是不是市场资金不控盘了？其实很明显，在小周期结构确实是混乱的，但是在大周期结构，尤其是月线，控盘的节奏还是非常流畅。

无论是上证指数的底部区间，还是上证50关前蓄势整理历史前高是3494点，关前震荡整理，还是创业板指在上升的过程中本月横盘震荡，还是沪深300指数也是一个上升的结构。在月线上是非常流畅，说明市场的大资金是在控制和协调月线结构，因此小周期结构就有可能会被市场资金所忽略，因为它不可能照顾到所有的周期结构走势。从这个角度去思考，日线或者周线稍微出现混乱，应该是可以理解的。由此我们进一步的去思考，9月的走势应该是怎样的一个发展呢？我们去看周线。

其实周线无论是上证还是50，这两个指数都是箱体的中高区，他进攻的力已经是在被消减了，尤其是短期上攻的力实际上是在衰减的。那么既然短期攻不上去，那么非常有可能就要重新进行结构的组织。创业板指和沪深300也一样，他也没有明确的进攻结构，这样的话在9月份市场如果维护月线结构的话，他完全可以这样去设计前面的几个交易周，市场的重新组织，不排除震荡调整，短期出现回落。那么只要月线最终收回来就行了，维护月线。最后一两周指数收回来，把月线收顺畅就可以了。因此这个月线的上半个月非常有可能是以震荡的节奏出现，而下旬尤其是最后的一周，是可以慢慢进行修复的。当然我们现在是大胆的假设，未来还需要小心的求证。

从板块上去看，如果短期能够上攻的话，必须有各个板块的协调，或者说有主力板块，主力资金，重点去攻击一些有逻辑的方向。但是从现在市场的行业热点上来看是比较散乱的，无论是从国家安全，食品消费还是投资，好像每一个板块都多多少少有一点热点，但是又不是很集中。

资金对这个方向上也确实是比较犹豫，比较迟疑，像北向资金在周一也是流出的一种迹象，而国内的或者内陆的两融的数据也明显是犹豫最强的，像深圳也只不过就是维持在一个数值上，并没有出现明显增量资金再推一把的这种现象，它不像上半年的某一些时间，有明显资金的流入的迹象，但是到了现在基本上资金比较犹豫，所以资金的供给和市场Ipo的这种增量明显形成了一个抵消。

所以行情在这个位置上有一段时间的持稳震荡调整，我觉得大家要做好未来一段时间的思想准备。另外从强势品种还要谈一下周期的问题，到了8月底最后一个交易日，半年报都出完了。那么半年报的出台到底和股价能不能协调一致？我们用一个最好的一个例子，就是白马蓝筹的大龙头中的龙头，牛股中的战斗机就是贵州茅台。

贵州茅台1~6月份归属净利润增长13%多一点，但是从今年的前8个月来看，股价就从900涨到了1800，股价完成了半年的翻番，不到半年就翻番了。那么按照13%的归属净利润去测算的话，贵州茅台合理的估值区间应该是1400，那么1800~1400有400点的空间，那么这接下来炒什么呢？三季报还没来，年报更远，业绩又已经提前透支了这么多。就算是下半年还是13%，咱们加在一起26%，但是今年已经翻番了，后边的股价体现什么呢？会不会体现估值的回归呢？当然这种股票也不大可能会走熊，强势品种如果能够给你20~30%的调整的空间的话，价值就凸现出来了，实际上明年就可以开始考虑。

【战术分析】在布局的某一个阶段，考虑贵州茅台如果回调给你机会的话，20%~30%的调整空间，我觉得是比较有价值的。所以这个就要看市场给不给你机会。但是我们说未来一段时间，他还能从1800短期涨到2000吗？业绩能支撑这样的上涨吗？需要进一步的观察。这就是我们在8月底对于前8个月整个市场的总体的一个反思。建议大家在9月初持有一个谨慎的心态一定要有一些提前量，不要说短期如果出现调整，自己手中的资金感觉到比较吃力，勿谓言之不预，今天复盘，这些内容明天咱们开盘再见。