盘前解读:推动央企业穿越经济周期构建目标管理体系，推动提升增加值、功能价值、经济增加值、战略性新兴产业收入和增加值占比以及品牌价值“五个价值”深度融入国资央企工作。统筹当期效益和长远发展，推动中央企业始终处于健康可持续发展轨道上。要深入分析制约中央企业效益持续增长的核心因素，积极转变利润结构、增长结构。要推动中央企业穿越经济周期，支持企业开启增长的“第二曲线”，加强新领域新赛道出资人政策供给，健全精准化、长周期的考核评价体系和政策支持体系，探索更加有效的尽职免责机制，引导企业树立正确的发展观，实现更多依靠创新驱动的内生型增长。要增强工作预见性，提升措施的精准性，确保业绩的真实性，扎实做好明年经济运行工作。完善创新联合体治理，更好发挥新型举国体制优势，发挥好转制科研院所作用，强化共性技术供给。要找准推动科技创新和产业创新深度融合的着力点，加强中试验证平台建设，主动开放市场和应用场景，帮助真正符合产业发展趋势的新技术脱颖而出。盘前预测:短期继续调整幅度有限中长期经济仍有很大潜力，政策暖风有望持续。从情绪、领涨板块成交额占比、成长行业轮动等指标来看，A股短期继续调整幅度有限，资本市场生态正经历根本性重塑。A股或将进入结构性行情，估值已修复至正常区间，后续取决于政策力度能否符合乃至超出市场预期、经济数据能否好转、企业盈利能否修复。今年12月与2025年3月或将是市场行情演绎的重要时间节点，一季度之后关注经济与盈利的实际修复进程。阶段性快涨之后的颠簸、分化，其实是等一等股市和经济的良性互动。行情震荡向上，才能走得更远。政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入有望进一步提升市场估值，A股指数表现仍然值得期待。11月以来上行行情之前的密集成交区，该区域短期内聚集了大量筹码，在市场回撤时或许能提供一定的支撑，可能会吸引短期抄底资金入场。国内基本面的提振仍需时间，在市场交投热情减退的情况下，整体的反复或许在所难免，在反弹过程中仍需留意可能出现的冲高回落情况。消费动能修复，工业生产和投资端保持稳定。10月M1、M2增速分别回升1.3、0.7个百分点，首次扭转了年内下行趋势，显示出财政资金加快投放，市场微观主体活力有所改善以及地产回暖现象。经济主要指标回升，显示在各项政策措施下国内经济表现稳中有进，对市场情绪有正面支撑。当前行情预示了行情的一些方向，即大小盘股的分化可能还会持续一段时间。对于市场成交萎缩下的探底回升情况仍需保持观望，短期投资者切忌盲目激进和追高，而中线投资者仍可在震荡整理过程中筛选优质标的，为下阶段可能出现的结构性行情做好提前准备。 主题投资:AI应用发展提速推高算力需求大模型能力的提升和AI基础设施的发展支撑，AI应用呈现加速发展态势。过去24个月AI行业的最大变化是大模型基本消除幻觉问题。AppLovin三季报超预期，主要得益于AI广告引擎模型在需求和供应之间进行了大规模广告拍卖的高效匹配。近期，openai CEO奥特曼表示“下一个重大突破将是AI助手”。微软、Anthropic、谷歌、SAP、Servicenow、CRM等众多厂商在AI agent均有所布局，多在今年年底至2025年初落地。国内厂商在AI应用领域加速追赶，非凡产研10月全球AI App畅销榜TOP100中，国内字节跳动旗下剪映、美图旗下美图秀秀、阿里旗下夸克冲进前十。AI应用数量的增加、应用活跃度的提升将会产生极大的推理算力需求，将持续推高算力基础设施需求。