盘前解读:用好用足各项增量金融政策
央行强调迅速行动，用好用足各项增量金融政策，逐项抓好政策落地见效。要加大对实体经济的信贷支持力度，保持货币信贷总量合理增长，加力支持小微企业融资。加强利率政策的执行和传导，扎实组织做好降低存量房贷利率的批量调整工作。实施好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项新工具，支持资本市场稳定发展。要加强组织领导，建立专项工作机制，注重部门协调和业务联动，形成工作合力，最大程度发挥政策效应，持续提振市场信心、改善社会预期，有力促进经济持续回升向好、金融高质量发展。

   盘前预测:题材股主导的行情已经来临
当前市场正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，市场在前期脉冲式上涨后，多空博弈加剧，场外增量资金的入场节奏放缓，但潜在入市资金规模依然较大，预计行情将逐步从资金面情绪驱动转换至基本面验证驱动，行情特征将从突击式上涨换挡至企稳慢涨。大盘属于震荡修复阶段，还没到前面那波那样一路上行的时间节点，还会震荡一些时间，会是波折中前进的节奏。市场风险偏好已出现显著改善，政策底和市场底均已出现，主要分歧在于后续政策的力度和效果。财政部积极的预期指引下，预计系列政策将逐步推进落地，或可对后续行情保持乐观，寻找结构性机会。结构方面，政策发力下内需和成长方向有望受益，大方向看多做多，但短期主要看个股行情，题材股主导的行情第二阶段已经来临。机会可以多从情绪分歧和轮动的节奏去把握，不用太担心大方向问题。在震荡过程中，趋势性机会有限，系统性风险概率较低，更多的是板块的轮动以及个股机会的呈现。根据历史行情，震荡期间基本面更优、前期涨幅不大、防御性板块或相对抗跌。新的主线也将随时形成。增量财政政策释放积极预期下，政策的积极性和乐观性打消市场疑虑，有利于市场信心的提振。与此同时，在经历较大振幅以及较大回调空间之后，信心的回升有或使得短期市场下行空间被遏制，随着短期反弹的来临，市场持续性下行的概率逐步减弱。本轮行情的主要推手，集中在多元金融、并购重组、国企改革方面的个股，当前的观察来看这部分主力资金并没有因为强势反弹之后撤出，存量资金继续做多的行为也是很明确的。当然，不同于历次主线，每一波、行情新的主线不尽相同。结合当前宏观背景以及政策倾向，促进经济动能切换和短期托底政策发力的新质生产力方向或是主基调。

   主题投资:电子雷管产销有望持续提升
国内开始全面推广工业数码电子雷管，继续压减包装型工业炸药许可产能，稳步提升企业现场混装炸药许可产能占比。从产品结构上，目前行业已淘汰了导火索、火雷管、铵梯炸药等品种，纸壳雷管也即将淘汰，工业炸药及其产品正在向多品种、系列化、低成本、低污染、原材料来源丰富、性能优良、高安全性、环保型方向发展。同时，政策鼓励企业转型，要求积极推动科研、生产、爆破服务“一体化”，促进民爆企业由“生产销售型”向“服务型制造”转变。而向电子雷管转型也让民爆行业获得巨大新增量。据悉，普通工业雷管售价约2元，电子雷管售价约在20元，民爆企业雷管业务的营收和利润有望带来近十倍的增长——据华经产业研究院预测，其全面替代市场空间约150亿。电子雷管产业替代非常迅速。据中爆协数据，我国2021年电子雷管产量约1.6亿发，渗透率约18.43%；2022年电子雷管3.43亿发，渗透率已提升至42.8%。2023年渗透率有望进一步快速上升到90%以上，带动民爆公司业绩盈利中枢大幅上移。高价值量电子雷管替代进程持续推进。展望未来，电子雷管产销有望持续提升，将保证行业规模与盈利能力稳步扩张。