今年增量资金主要来自两个方面，一个是ETF，一个是险资，而银行则是这两大主力增量的第一大重仓行业。从外资的视角来看，包括从主动基金调仓的方向也都是针对大盘龙头的风格。应当寻找高景气、高ROE、高股息的行业或板块性主线在不同经济体和市场环境下，投资者应该根据高景气、高ROE和高股息三类资产之间做选择和平衡，相当于取这三类资产的交集。具体来看，“15+3”的整体定义是15%的盈利增速和3%的股息率，当“15+3”同时具备的话，相当于该资产既有一定的股息率又有一定成长性，同时本身隐含着较高的ROE水平，因此，它是三高资产的交集。目前的盈利预期有些过于保守，从明年的盈利增长预期来看，目前A股市场股票的估值较低。
今年陆续推出数据产权、数据流通、收益分配、安全治理、公共数据开发利用、企业数据开发利用、数字经济高质量发展、数据基础设施建设指引等八项制度文件，明确的政策预期指明了市场的发展方向，有利于调动各地和相关企业的积极性，加强产业协同，推动我国海量数据优势转化为国家竞争性新优势。数字信息化行业产业链通过信息化技术、数据要素等生产要素将赋予财税体制改革广阔空间，财务数字化将成为财务体制、服务高质量发展的必然趋势。目前，数智化成为企业服务的主流，未来发展方向应该在数字化生态体系上，通过生态体系企业可以整合的自身资源同时为客户提供一站式服务，数字化建设迎来加速发展，相关上市公司有望持续受益。制作3D资产一直是设计和开发电子游戏、VR/AR应用以及电影特效行业耗时最久且最具挑战性的问题之一。根据文本提示词快速生成具有高分辨率纹理和材质贴图的3D内容，它还能在同一3D形状的基础上调整纹理贴图，帮助创作者实现快速迭代。AI3D生成技术的快速发展对实现3D建模行业的技术进阶有重大意义。Meta发布了其最新的AI模型，人工3D建模费时费力，在游戏和影视作品中运用3D形象在过去是属于少数大型公司的特权，AI3D生成技术能简化3D建模流程，缩短3D建模时间。继文本、代码、图片、视频之后，下一个有可能实现突破的模态大概率是3D。目前海外在AI+3D技术上主要分为工业场景探索与非工业场景探索。产业视角建议持续跟踪关注文生3D建模领域的进展。长期看好新质生产力相关赛道的华为产业链、AI大模型、人形机器人、量子技术等板块的机会。
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