盘前解读:保持流动性合理充裕
今年2月、7月LPR两次较大幅度调降，商业银行需要一定时间评估具体影响与效果。同时，利率锚保持稳定。另外，银行存款利率调整也面临一定约束，主要是近年来存款利率下行较快，导致存款收益与其他资产收益性价比略有下降，出现部分银行存款搬家现象。银行资产端扩张速度在放缓，加上净息差收窄，银行经营压力有所增大。受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行面临一定的约束。通过调降LPR引导贷款实际利率下行，有助于降低经营主体融资成本，提振有效融资需求，促进经济加快回升向好。此次美联储大幅度降息，叠加后续还有一轮降息的预期，将为我国货币政策尤其是流动性政策、利率政策和贷款政策的发挥带来积极影响。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。

   盘前预测:资金高低切风格将延续
大盘中期宽幅震荡重心下移的趋势是否能扭转，目前来看还是需要更多的确认信号高股息处于高位，很难对大盘指数形成逼空的机会，而近期高股息的调整，实际上也并没有对整体大盘形成特别恐慌的下跌情绪。高位股的持续回落，对于低位题材的炒作高度与延续性形成压制。只有当这些跌停票打开释放流动性的时候，想卖的人卖掉后才可能会去买新的票。所以后续需要一个具有辨识度的标的率先修复，去吸引其他资金模仿，进而缓解抱团跌停压力。不过除了高位票等近期强势股情绪依然极端外个股整体情绪开始修复。资金高低切风格较为明显，一些低位方向题材方向开始轮番活跃。这无疑对于盘面整体而言是一个积极的信号，要先有资金积极试错的热情后才会形成赚钱效应的良性循环。这里基本可以确认，指数可能将会在当前位置有一段蓄势企稳的行情。银行、电力、交通设施，这三个方向算是今年以来抱团最为持续的筹码方向，在整体市场处于减量弱势的资金生态环境下，过去半年策略上不少存量资金只能跟进大资金不断买入这些高股息个股，从而尝试获取相对收益，甚至是绝对收益。而随着这几个方向在近期进入中期调整得到确认，存量资金被这些所谓高股息的方向虹吸的效应已经明显减弱，因此以创业板为代表的方向在最近以来，已经有逐步企稳的迹象。最近一些游资高标股也是出现了很坚决的出货行为。本来从规律、以及情绪周期的角度来看，高股息的这种砸盘行为，以及游资的情绪见顶，那么大盘应该是有系统性下跌的压力的。但当前大盘的表现，一些非高股息的方向似乎已经有跌不动的信号出现，是否意味着这里至少应该会有情绪上的炒作回暖延续，相信这是当前投资者普遍关注的。

   主题投资:通信行业中报实现稳健增长
通信行业中报实现稳健增长，积极布局，静待花开。1）中报业绩披露完毕，根据申万通信指数成分股统计，通信板块上半年实现良好增长，盈利能力持续提升。2）三大运营商平稳增长，利润增速快于收入增速。3）算力、出口链表现亮眼。通信板块中约六成公司实现收入正增长，以光模块为代表的海外算力供应链表现亮眼。公募基金与北向资金持仓环比提升，但板块估值仍处底部。024H1，三大运营商合计营收10121亿元（港股），同比增长2.94%；实现归母净利润1158亿元，同比增长6.52%，利润增速快于收入增速。三大运营商营业收入继续稳定增长，在政策降费压力下降、竞争趋于理性等背景下，近4年三大电信运营商经营状况持续改善，但在基数变高、流量增长放缓、政企业务降速的背景下，2024年来收入增速放缓。三大电信运营商利润增速快于收入增速，预计系运营商资本开支拐点出现，折旧摊销压力减小，帮助利润释放。通信板块中约六成公司实现收入正增长，以光模块为代表的海外算力供应链表现亮眼。