盘前解读:上市房企中报透露出行业变化
上市房企上半年“成绩单”已披露完毕。洞察上市房企利润表、现金流量表及资产负债表这三张重要报表变化曲线，对企业、行业经营逻辑以及投资者信心变化，非常重要。参考上市房企披露的标志性财务指数变化曲线来看，开发商已摒弃靠“旧三高”（高杠杆、高负债、高周转）模式拼增长，正落实保持底线思维、谨慎稳健的经营策略。在此过程中，有三大变化值得期待。从标杆房企掌舵人对市场的预判来看，密切跟进各地政策变化，进一步加大存货去化力度，是当前最重要的工作之一。具体实施路径有三种，一是以“有回款的销售”为目标，用各种手段促销回笼现金；二是加大流动性较低的大宗资产变现力度，盘活“沉睡”资产；三是缩减营销费用、管理费用以及财务费用等成本支出，“以销定支”稳定经营盘面。对于行业未来发展趋势，在循序渐进的政策支持下，市场需求复苏会积蓄能量，为新发展阶段的到来提供土壤，助力行业尽快踏上健康发展之路。

   盘前预测:短线市场资金选择套利为主
大盘虽然调整趋势未改，但短期技术上仍有反弹要求，中小市值品种近几个交易日表现明显强于指数，是一个较好的信号。近期市场结构轮动依然较快，虽然中证1000跑赢上证50但是各类题材股的轮动依然较快。考虑到A股短期韧性尚可、股权溢价历史高位下权益资产胜率和赔率均有所上升的情况下，存在博弈双底超跌反弹的迹象。目前A股处于筑底阶段，半年报结束后市场开启估值修行情。短期市场大体还是结构性行情。9月份可能是市场上行的关键时间点，关注政策积极发力后经济数据边际改善、地产企稳以及海外降息对我国货币政策掣肘减弱等因素共振带来的机会。从走势和成交量看，市场情绪维持谨慎，虽然短期内需数据仍弱，但近期对市场影响已不明显，显示预期也已显著下修，当前空间不应过分看空。央行持续推动社会综合融资成本稳中有降，同时也要看到，受银行存款向资管产品分流、银行净息差收窄等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。美联储降息前，A股市场往往由周期股引领，如金融、能源等板块表现出色。而降息后，科技与成长股则接过领涨的接力棒，成为市场关注的焦点。当前，A股市场红利与成长板块的拉锯，或许预示着风格转换的窗口已悄然打开，调仓布局正当时。游资对概念题材、龙头的炒作，对保持市场活力是有必要的。直到市场风格重新回到成长、价值风格，概念题材炒作就会受到一定的抑制。题材股在经历长时间回调整理后，位阶优势逐步凸显，符合当下题材高低切轮动市场审美，所以部分资金借助消息利好选择回流其中，但题材板块容量有限，若后续没有持续催化的话，市场资金大概率仍会选择短线套利为主。

  主题投资:关注射频天线等领域的机会
中移动在杭州全球首发5G-A（5.5G）商用部署，计划于年内扩展至全国超300个城市，建成全球最大规模的5G-A（5.5G）商用网络。华为正式发布全球首个5.5G智能核心网解决方案。而此次与中国移动5G-A商用部署一起官宣的OPPO Find X7是全球首款支持5.5G网络的5G旗舰手机，“网络速率最高提升达300%，率先进入万兆移动网络”。2024被视作5.5G商用元年。华为、爱立信、诺基亚、中兴均在研制5.5G设备，并计划2024年推出商用设备。之所以在5G商用刚刚4年之际，各大厂商就积极推出5.5G，关键就在于人工智能“爆发式增长”，导致5G“不堪重负”。5G-A（5.5G）的商业化将带动相关细分市场的新一轮景气周期，并提振相关基础设施市场的空间：据机构预测，到2025年有望达到490亿美元。可关注射频天线（AAU）、PCB、CPO、光/射频连接器、交换机等领域的机会。