盘前解读:货币政策调控中把握三方面关系
在货币政策调控中将注重把握和处理好三方面关系：一是短期与长期的关系，把维护价格稳定、推动价格温和回升作为重要考量的同时，保持政策定力，不大放大收。二是稳增长与防风险的关系，统筹兼顾支持实体经济增长与保持金融机构自身健康性的关系。三是内部与外部的关系，主要考虑国内经济金融形势需要进行调控，兼顾其他经济体经济和货币政策周期的外溢影响。下一步，中国人民银行将加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，保持流动性合理充裕，引导货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。进一步提升货币政策对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能，引导金融机构加大对重点领域、薄弱环节的信贷支持力度，更有针对性地满足合理的消费融资需求。同时，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。

    盘前预测:考虑适当博弈反弹契机
当前联储降息预期升温、人民币走强为国内货币政策打开空间，央行货币政策报告也传递一定积极信号，市场反弹预期有望逐步释放。市场想要真正意义上止跌转强的话，后续成交额能否持续放大仍是关键。反之一旦再度陷入缩量回调的话，便意味市场震荡走低的弱势整理局面仍在延续。基于美联储已经进入降息的窗口，以及近期国债市场、外围股市的剧烈波动，这将会在很大程度上改善A股之前一直面临资金流出的压力。因此，这里的极致缩量情况出现，可能意味着随时可能会有比较大级别的超跌反弹机会。货币增速超过GDP增速，资本市场理论上会议上涨，但实际上这两年包括今年二季度以来股市持续走低，说明资金可能是在空转，也没有流入到股市。市场后续想要形成阶段性的修复，需要大容量的核心标的先行打开市场高度。长周期角度，国内经济迎来复苏以及海外流动性释放趋势下，市场向好的基础在加强，战略上以逢低配置为主，市场资金风格似乎已经在切换，高股息的回落、外围股市以及国债的剧烈波动，但A股相当多个股已经没有进一步下跌破新低的迹象。这里A股已经跌得够透了，结合美联储降息、国内私募仓位低等因素来看，这里应该随时有潜力出现比较强劲的反弹的。在海外扰动减弱以及国内政策加码之下，随着短期地量之后市场对低价预期的提升，短线投资者可考虑适当博弈反弹契机，一旦内外资因某种契机忽然转向乐观，股指向上弹性或许会超出想象。但是对于盘中间歇性的无量反弹，仍应保持相对谨慎，特别是在目前市道下，换手率仍然严重偏高的前期高位人气品种，仍需警惕流动性衰竭后的潜在风险释放。

   主题投资: 积极把握算力的布局机会
北美云厂商2024Q2季报披露完毕，整体看资本开支仍保持快速增长，且对未来指引乐观。2024Q2，北美四家云厂商的资本开支总计分别为528.52亿美元，同比增长57.76%，环比增长19.33%。对于算力板块我们后续展望仍保持积极。根据The Information报道，英伟达即将推出的人工智能芯片将因设计缺陷而推迟三个月或更长时间，Blackwell大量生产或延迟至明年Q1。B卡延迟对于总需求来讲并没有影响，目前1.6T光模块也没有出现延迟的情况，同时800G光模块订单需求将为明年相关公司业绩增长提供坚实基础。美股科技股和A股算力股近期波动较大，更多是受到复杂的宏观经济、资金交易、国际环境变化等因素影响，非基本面引起的股价调整只是短期内的波动，长期看AI发展趋势性强，具备较好的投资价值。