盘前解读:市场利率已进入窄幅波动阶段
今年以来，债券市场资产荒愈演愈烈，随着利率行至较低水平，流动性产生的收益较年初已有大幅压缩，进一步下行空间较为有限。往后看，我们判断市场利率已进入窄幅波动阶段，以流动性溢价赚取资本利得的空间较为有限，下一阶段信用市场票息策略更为占优。对比中国市场中高股息与高票息的投资差异，梳理各类高票息债券板块配置性价比。综合而言，我们认为现阶段债券市场中各板块性价比由高至低依次为中资离岸债、民企债、城农商行二永债、区县级城投债、超长期国债与地方债。

    盘前预测:高股息板块有望迎来估值修复
在当前市场资金有限的环境下，在盘中一波脉冲式拉升后，后市持续性仍存在不足的可能。在上市公司基本面修复平缓以及海外流动性仍未实质性释放想，中期投资者仍仍建议保持观望，中报行情仍是当前市场相对确定性主线，在政策持续发力以及可能的提振之下，对于市场阶段反弹还是值得期待的。经济基本面尚可，这也为随后的牛市行情奠定了基础，但是方向选择还是要看量能的配合。随着美国经济衰退担忧的缓解，全球资本市场探底回升。虽然在美联储降息正式落地前，海外股市的波动依然会比较大。但在海外市场没有急跌的前提下，人民币升值会对A股构成利好，国内经济复苏预期好转有助于情绪回暖。从宏观层面来看，近期地产收储政策有望加快推进，其他稳内需政策仍在落实，外需依旧强劲但预期在走弱，政策落实进度和基本面改善仍需观察。8月中下旬为上市公司宣布中期分红预案高峰期，随着更多的上市公司宣布中期分红或提升全年分红占净利润比例的方案背景下，一些此前遭遇深幅回调的红利股或具备持续高比例分红公司有望迎来估值修复。虽然红利资产中长期逻辑未变，但当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性，近期随着中报密集披露，可重点关注企业中期分红的进展。市场在情绪退潮期之际资金回流难以形成合力，短期博弈反弹的风险仍然不低。市场反馈较为关键，若能走出溢价的话，或有望吸引更多活跃资金进行反核博弈，反之若再度走弱，则需耐心等待短线变盘的节点的到来。如果后续市场阶段性修复无法带动新的人气主线的诞生的话，则不宜对于间歇性修复行情的力度过分乐观，后续市场热点或继续围绕一些超跌方向的脉冲式修复轮动展开。

   主题投资:注塑机龙头企业国内市占率提升
注塑机行业当前呈现龙头企业国内市占率提升，同时从出口到出海深化开拓海外市场的特点。一方面，得益于注塑机两大下游——家电及汽车出口持续向好，国内注塑机行业处于景气区间，龙头厂商推出性价比更高的新机型抢占市场，市占率持续提升。另一方面，面向两倍于国内且增速更快的海外市场，相关企业加快海外产能和人员建设，有望持续受益海外产能建设趋势。