盘前解读:A股估值再度具备较强吸引力
二季度初市场交易较活跃，前期回调后情绪整体降温，近期略有回暖。资金面方面，二季度资金面延续紧平衡，ETF获得资金净流入仍为主要贡献。1）公募基金：6月下旬以来宽基ETF净流入规模扩张；偏股型基金发行延续低迷。2）外资：二季度北向资金呈双向波动，6月以来流出规模走阔。3）私募和险资：私募基金股票仓位仍处历史低位，险资一季度规模逆势增长。4）两融：融资余额近期回落较多。5）产业资本：二季度延续净增持，上市公司回购仍较为积极。6）个人投资者：新增开户数持续回落。配置方面，二季度公募和外资普遍增仓消费电子、电力等板块，红利关注度继续抬升。展望后市，资产价格可能已经反映过于悲观的预期，A股估值再度具备较强吸引力；同时近期政策思路均出现积极调整，对于后市表现不必过于悲观，预计在政策和基本面的发生积极变化后逐步改善。

    盘前预测:日内题材轮动还是比较快
无论是指数还是个股，阶段底部的连续放量大涨，往往会催生更强的行情。而如果仅是单日上涨随后力度减弱下，其整体上行的预期或有降低。此外，中小盘带领的上行下力度或有限。市场拉升的主力是中小盘，而权重股相对落后，这也或表明指数即便反弹，整体的上行空间相对有限。尽管央行的逆回购降息，但海外流动性未实质性释放下，进一步宽松仍有待落地。因此，海外流动性掣肘以及国内基本面抑制下，市场整体提振动力缺失，难有更大上涨空间。重点围绕中报预增、美联储降息预期以及泛科技领域等进行积极博弈。存量资金的生态没有扭转之前，行情是很难有趋势性好转的。节奏方面，当前盘面的风格表现多少可以指明应该是没有太明显的逼空效应的。一是高股息虽然筹码方面有动摇，但这些方向的个股整体还是处于高位。大市值的个股处于高位，就很难带动指数层面的强势逼空效应。其次，从行为心理分析的角度来看，高股息方向的强势一直以来给人的感觉就是虹吸场内的存内资金推动为主。因此，在高股息方向今天有技术反抽的情况下，一些低位的弹性方向就缺乏追涨的动力。增量资金主要买入的就是沪深300之类的方向，这应该也是高股息方向强势的一个重要参与主体。因此，这里过于关注高股息的回调，才能带动存量资金往高弹性的方向进行活跃，这本身可能就是有认知偏差的。短线资金风格切换快速，情绪上仍偏谨慎，短线获利套利兑现意愿较强。日内题材轮动还是比较快，资金凝聚力不足，短期夯实整理预期不减，还需时间换空间，量变到质变还要有一个过程。

  主题投资:消费电子行业端侧AI创新开启
端侧AI创新和手机市场温和复苏将引领消费电子行业成长：短期来看，消费电子进入旺季新机供给丰富，新兴市场具备增长潜力，关注需求持续修复；长期来看，苹果为代表的端侧AI加速落地，交互方式革新、功能升级/外观改款、闭源生态三者相辅相成，有望推动AIPC/AI手机新的换机周期、以及AI可穿戴新终端形态的创新。AI手机在SoC、内存、消费电子零部件、操作系统等方面的变化；聚焦手机零部件方面，为适配大模型及其计算需求，散热、电池、光学、声学、结构件等环节或将迎来变化，消费电子产业链亦有望在AI手机驱动的换机潮下受益。