政策预期和经济数据与待接力的边际增量资金，市场突破关键点位或需要政策，持续性及强度与内生动能，盈利弹性或产业周期的双管齐下，增量资金更多的则是水到渠成。市场下行风险随着资金面风险释放及一季报落地而减弱，但考虑到偏弱的金融数据或对风险偏好修复形成扰动、政策预期待催化，市场或从反弹进入小歇脚期，对应板块轮动的行情仍会持续。配置上，红利仍是底仓首选，当前在板块内部、A/港股间做高低切换，战术配置出口与产能减压两个景气主线。宏观经济复苏较缓，银行业基本面继续筑底，银行股投资按照基本面从强到弱的“选美”策略受经济预期和板块beta影响较大，在当前环境中仍有压力，从确定性强、实现置信度高、安全边际充分等因素出发，高股息策略仍应是银行股投资的主线思路。
今年以来政策力度明显加大，政策效率明显提高。利好政策发布初期，权益市场初期对相关政策力度仍显犹豫，随着相关中观数据的不断被验证，市场底部反转趋势才逐步确立，上行斜率最终开始加速，因此本轮市场中期上行空间仍值期待。在盈利整体平稳缺乏弹性，缺少高景气的方向时，上市公司资本开支增速明显下行，经营性现金流净额增速回升，自由现金流加速改善。高ROE高FCF龙头能够稳定的给投资者提供一个接近ROE水平的年化回报，成为在经济稳定，资产荒加剧背景下的一条稳定的主线。需求端政策的宽松能够较大程度激发当前房地产市场的购房热情，有助于继续释放刚性购房需求，缓解房企回款压力。从A股市场的角度来看，利好政策落地，消除了此前市场对于政策不确定性的担忧，对于短期市场风险偏好将会起到较大的提振作用。短期来看，市场交易热点将会从年初以来持续走强的出海逻辑逐步过渡到地产链为代表的内需逻辑。政策预期的扭转将会为长期低估的地产链带来一轮快速的估值修复。但国内长期结构转型的大背景下，地产链修复空间依然有待数据的验证。改进和提升县域及乡镇的家电家具回收网络。措施包括改造建设废旧家电家具回收、中转、集散站点，以及推广灵活的流动回收模式。同时，要求各地商务、财政主管部门严格落实资金项目管理制度，确保财政资金的安全和有效使用。此举不仅推动了环保和资源循环利用，还刺激了内需并支持相关产业增长，对实现环境保护和经济增长的双赢目标具有积极影响。建议关注板块深跌带来的估值修复空间机会以及地产链下游建材、家电等板块的后续表现。
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