盘前解读:6月LPR报价按兵不动
6月贷款市场报价利率LPR报价出炉，1年期和5年期以上利率均维持不变。1年期LPR报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为3.95%。此外，央行当日进行200亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。日前，尽管不少专家把MLF利率不变视为LPR本月不动的原因之一，LPR报价本身并不必然需要挂钩MLF利率。当前，受多种因素影响，银行自身的LPR报价并不完全真实准确地反映其实际最优惠客户贷款利率，这在发达经济体金融机构推动LIBOR改革前也存在类似问题。不断丰富金融产品体系，提升人民币金融资产的全球定价能力，持续推进绿色金融产品的创新，完善利率、汇率等衍生品序列，有效发挥金融衍生品在价格发现和风险管理方面的功能，持续拓展开放渠道，优化规则机制，深化国内外金融基础设施的互联互通，推动金融市场制度型开放。

    盘前预测:半导体将接力市场领涨主线
短期市场情绪较之前会有所好转，会有一些小的反弹机会，但是大机会仍旧需要耐心等待。陆家嘴论坛已释出论交易性质资金有参与需求的情况下，近期一些题材还是有比较明显的操作机会。资本市场相关政策措施的消息，资本市场开放、支持科技创新、中长线资金入市等政策值得期待。资本市场相关政策措施有望发布的预期下，市场也会有情绪的提振，耐心等待市场修复拐点的到来。在存量资金环境下，最近一些活跃题材主要是依据最小阻力的逻辑参与为主。极少数仍具有抱团特征的高位细分题材采取看长做短的形式进行短期新高操作。一些已经跌至低位的题材寻找一些催化剂的配合进行超跌炒作。纳斯达克、标普500指数的新高下，一些外资在最近是有比较明显的分流参与交易最强势方向的，这也是为什么最近一些题材的强势并没有带动整体大盘情绪持续回暖的主要原因。机构龙虎榜、大股东增持情况都是有比较明显改善的。因此，一旦外资分流压力减弱或者是逆转，那么指数层面才可能会有比较像样的波段反弹机会。虽然目前是存量资金生态环境，暂时看不到指数有特别强势的趋势性机会，但是存量筹码已经在新国九条的政策之后，已经比较难形成特别大量级的减仓压力，因此预计指数不会有较大的系统性风险。中短期的角度来看，还是依据交易的逻辑参与，题材机会主要根据连个股板空间方向进行博弈，中期则是关注一下以沪深股通为代表的机构资金的方向。半导体板块整体对科技题材承接表现不错，前排的核心标的也成功打开空间高度，叠加政策利好预期，有望在科技题材中场休息期间接力市场领涨主线。

    主题投资:模拟芯片有望迎来盈利修复
全球模拟芯片行业底部明确，各下游正渐次复苏，国内模拟芯片厂商已看到收入拐点，部分已看到盈利拐点。前期面临的格局恶化和研发高投入两大问题的影响正逐步削弱。在当前时点，我们认为关注行业拐点的节奏以及下一轮周期的弹性比关注当年估值水平更为重要。展望未来，我们认为模拟芯片板块有两条投资主线：1）在行业底部仍坚持高研发投入，且研发转化效率高，率先实现高端突破的厂商，在下一轮周期上行阶段有望迎来更大增长弹性；2）在客户和供应链端具备规模效应、管理制度完善、在手现金充沛的厂商，在行业整合过程中胜出概率更高。行业下行叠加融资环境由松变紧，行业并购整合逐步重启，我们认为未来1~2年有望看到更多的并购整合项目出现，进而驱动国内模拟芯片板块的竞争迎来改善，模拟芯片板块有望迎来盈利修复。