市场进入基本面与政策面的验证期，是股市运行中最关注业绩增长表现的季度，A股存在明显的财报效应。结合市场一致盈利预期来看，A股修复行情有望延续，下行风险有限。虽然宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，但宏观流动性整体平稳预期下，预计A股将依然保持中枢整体上移。市场存在正常的回调和休整，空间可控。虽然指数震荡分化，但总体预期稳定，投资者仍可以积极的心态寻找结构性机遇。预计在业绩披露兑现、政策强力引导、利率保持低位的三大驱动下，杠铃结构中的红利策略将整体更占优。宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，A股盈利延续底部温和复苏趋势。
A股行情主要看市场是否有持续性动能的补给。虽然当前市场处于动能减弱阶段，业绩端提振及政策端进一步加持，市场仍会有新的上行动能出现。随着稳增长政策持续发力，叠加库存周期进入补库阶段，国内经济运行有望进一步好转，第一波上涨主要源自政策宽松、情绪修复，而基本面的趋势还未明确，因此该阶段市场往往不存在特定的行情主线，而是呈现各行业普涨、轮涨的特征。整体上看，经过一轮修复上涨行情后，市场有望以震荡性结构性行情为主，更多关注基本面及政策利好。看好的板块很多都与技术有关，特别是硬科技、先进制造等等，这些行业目前看起来很好，一些平台公司已经稳定下来，已经适应了监管环境的变化，同时估值相当低。此外，还看好一些低端消费领域，有很多不同的子主题。工业增长值同比上行、CPI回正都是积极信号，若剔除季节效应后的景气度还能够持续，经济从复苏期逐步巩固，股市有望在后续迎来新一轮上涨机会。行情主线逐渐明确，5G技术引领的科技周期下科技股开启一轮领涨行情。再来看本轮，结构性行情中行业轮动同样较快，借鉴历史经验，二季度市场震荡蓄势后或有望明确主线行情。反弹行情能否延续取决于宏微观基本面数据验证情况，若经济数据和上市企业业绩不及预期，市场或面临震荡休整。随着宏观政策的落地见效，有望推动宏微观基本面继续回暖；下半年美联储降息周期或将开启，A股资金面也将迎来积极催化，白马板块或将逐渐迎来布局期。无论震荡与否，行业轮涨、普涨格局或难持续较长时间，中期维度看股市主线将逐渐明晰，低估值、业绩弹性大的白马板块成为主线的可能性更大。
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