盘前解读:电解铝企业加快技术改造
电解铝作为高耗能代表，其产能控制和能效提升是节能降碳的关键。到2025年年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比需达30%，且可再生能源使用比例需超过25%，这对行业构成双重挑战和机遇。一方面，产能置换的严格执行意味着电解铝产能扩张将受到限制，产能“天花板”效应明显，有助于稳定市场预期，减少无序竞争；另一方面，能效标杆的设立要求电解铝企业加快技术改造，如采用铝水直接合金化等先进工艺，这不仅能够有效降低能耗，而且有助于提高产品质量、增强国际竞争力。铝水直接合金化比例提高，对行业和市场的影响是多维度的。它直接降低了电解铝的铸锭率，减少了二次重熔能耗，是实现能效提升的关键途径。这一转变在降低全行业能耗的同时，也将对期货市场产生重要影响。

    盘前预测:指数短期风险已经不是很大
当前市场虽缺乏新的提振动力，但也没有持续下跌的理由。六月末是各金融机构的重要资金节点，场内资金在这个位置上是比较谨慎。市场近期没什么风险，但需要时间来等待某些数据的进一步明朗，近期维持横盘震荡概率较大。技术层面也释放出短期反弹的信号。对应判断是指数只是情绪面释放下的震荡，整体下跌空间比较有限。尤其是分时MACD指标显示，企稳上涨的需求提升，成交量未能释放下，仍需进一步关注反弹的力度。当前市场行情整体还是存量的资金生态，反弹到区间高位预计还是有一些存量资金选择做回转交易。核心逻辑是新国九条的政策之后，退市政策、分红政策、减持政策等影响下，存量资金的减仓能力已经明显得到约束，存量资金腾挪抱团效应对指数还是有支撑的。但当前场外资金没有进场意愿，这就很难对指数形成重心上移的推动。在整体增量资金进场意愿还没有明显改善的情况下，可以考虑一些机构集中抱团方向波段操作机会为主，而当指数进入高位盘整时则需要考虑一些绝对收益类资金参与的题材机会为主。近期出现的短期回撤是标准的上升中继内部的调整动作，当前大盘是上升趋势，主趋势自然是上升趋势。那么回调就是逆势而行，也就是所谓的次级趋势。多方会有多次阻击动作以达到延缓下降趋势的目的。因此作为逆势的短期下降趋势，必然不可能出现趋势加速、恐慌蔓延等市场表象。中证100指数是核心资产的代表之一。后续很长时间的行情，目前不论是从经济环境，还是资本市场环境，都是有利于核心资产。从指数层面上看，近期电力、中字头以及金融、地产等权重板块悉数出现企稳迹象，指数短期风险
已经不是很大。

   主题投资:钢铁行业需求逐步企稳
近期地产行业支持政策持续出台，央行设立3000亿保障性住房再贷款，上海、深圳等城市的地产政策力度较大，钢铁行业的中期需求有所提振。此外，设备更新改造的推进也将拉动制造业用钢需求。出口方面，2024年1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%，出口保持较好水平。政策支持下，钢铁行业需求逐步企稳。到2025年底，钢铁行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，全国80%以上钢铁产能完成超低排放改造。当前钢铁行业龙头企业能效水平领先，而根据要求，低能效的企业将面临技术改造和淘汰退出压力，钢铁行业供给存在收缩预期。