近期红利资产在反弹中涨幅相对落后，一方面，红利低波板块股息率仍在高位，显示当前即使经历上涨，板块仍具备较高性价比。红利低波资产的股息率指标与红利低波未来一年市场表现呈明显的正相关。资金面来看，红利板块仍或受到增量及存量的共同驱动。一方面，险资是未来市场重要的增量资金来源之一，盈利稳定、现金流充裕的红利低波板块天然受到注重投资安全边际的险资青睐。从市场生态来看，量化调仓引发的流动性冲击已经结束，活跃资金是此轮反弹最主要增量，AI等新质生产力相关主题或持续活跃，资产荒背景下，红利资产仍然是长线配置型资金的主要方向。
当前上证综指与创业板指数的平均市盈率处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。经济数据积极因素正在累积，制造业PMI触底回升，财政收入逐步改善，金融对经济的支持力度加大，出行和消费较好。对IPO欺诈发行加大处罚，限制大股东融券做空套现机制，提高市场规则的公平性；鼓励和支持上市公司加大回购增持力度。在诸多利好因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。泛科技领域大概率成为市场中表现最好的投资方向之一，其中有代表性的包括人工智能、芯片、精密仪器等多个国产需求不断提高的软硬件行业。如国内芯片企业，在今年原材料价格有望见底、代工成本大幅下降的背景下，随着国产进程加速，无论是产量还是下游需求量都可能出现大幅上升，今年有望成为相关优质企业做大收入、提高利润、体现商业价值的转折年。发展新质生产力将在很长一段时间里贡献主题线索。而落实到产业趋势验证上，今年是一级市场创投融资的调整期，也对应新经济供给释放、竞争压力较大的窗口。今年年是政策布局期和产业趋势酝酿期，明年创投融资机会可能明显增加，对应A股市场有远期基本面乐观预期的新经济方向，可能明显增加。主题密集催化的窗口未结束，海外科技产业趋势，国内新质生产力发展都还有看点，比如新能源。而经济和业绩决定性的验证期尚未到来，主题行情可能还有一定演绎空间，积极政策导向再强化，短期迎来修复机会，建议关注通信设备、消费电子、半导体以及资源等行业的投资机会。
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