盘前解读:发展壮大耐心资本
耐心资本看重长期价值，主要可以归类为在长期投资中发挥带头作用的组织者，这些资金类型在资本市场中扮演着强大且稳定的角色。耐心资本是可以承受短期波动或回撤的资本，包括社保基金、基本养老金、企业年金、职业年金、产业资本以及具有长期投资理念的个人投资者等。参考海外市场的经验，发展壮大耐心资本有助于提升专业投资者在资本市场的占比，树立价值投资的理念；有助于稳定市场预期、提振投资者信心；有助于科技企业获得长期稳定的资金支持。科技创新是新质生产力的源泉，由于技术创新周期长、风险大，所以更需要有长期思维的耐心资本，提供稳定的金融活水。从持股来看，耐心资本对战略性新兴产业公司持股规模在不断增加。

    盘前预测:市场机会仍大于风险
随着国内经济的持续修复以及市场的整体反弹，两市估值已经脱离最低区域，也即已经不那么便宜了。估值逐步修复之下，继续回升的空间相对有限。而最新的社融的走低，或对市场阶段带来压制，也或将助推这波估值修复逐步进入尾声。无论是IPO审核重启还是社融数据不及预期，表面看确实给市场造成不利影响，但实质性，如果从预期角度，对市场或是潜在利好。IPO审核重启，有利于市场吸收优秀上市公司，提高市场上市公司质量。社融数据表现不佳，财政的发力预期提升，反而对后市有提振。央行对于国内经济定调边际更加积极，认为有利条件多于不利因素，随着前期政策的不断落实，我国稳中向好的经济态势有望进一步巩固。同时也提示了外围风险有可能会升温，对于外贸的持续性保持谨慎。上证指数的运行重心是逐步上移的，创业板则是维持震荡整理为主。存量的角度来看，应该是有部分资金调仓到了高股息红利概念股方向推动。从技术心理分析的角度来看，仅仅靠存量分流推动的抱团行情是比较难有逼空效应的，也会减缓低仓位资金回被的意愿，行情节奏可能就需要关注有没有增量资金进场共振。从强势主导多的方向验证，就是当前抱团的大市值方向是否强者恒强；从弱势板块的角度来看，就是低位的板块是否已经抗跌，并且有补涨的行为出现。核心背景是资金抱团大市值高分红概念个股推动形成。这种抱团的行为还在延续的，背景就是新国九条之后，资金的生态进一步中长线的被动配置性质资金，正在逐步得到重视。虽然不排除经历持续反弹后投资者情绪短期再度出现反复，但A股当前偏低估值水平，市场机会仍大于风险。

   主题投资:轨交行业将迎来新一轮景气向上
中国国家铁路集团有限公司发布公告，开启了2024年机车车辆首次招标。据估算，本次招标总金额约280亿元左右。中国高速动车组产业迎来了近7年来单轮规模最大的招标，铁路设备投资不断升温。此前，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，交运设备是方案中直接提及的更新改造领域之一，预计今年将迎来较多政策利好支持。此外，我国铁路车辆存量庞大，存在着巨大的更新维保的需求。从2024年高级修首次招标看，共计323列，超出市场预期，其中三级修28列，四级修93列，五级修202列。动车组高级修的维修市场已提前进入高增长期。展望后市，国铁公司预计“十四五”全国铁路固定资产投资总规模与“十三五”总体相当，据此计算，2024-2025年均铁路固定资产投资需达到8800亿元。客流复苏+设备更新+大修周期三重利好之下，轨交行业将迎来新一轮景气向上，关注高铁整车及核心零部件和材料供应商等。