当前经济形势及通胀情况仍面临一定挑战，市场对政策加码的期待再度抬升。主要关注人工智能方向的蓝筹科技股。在金融危机的阴影面前，美联储加息的尾声也即将到来，甚至从去年年末开始进入降息的周期；当前，随着AI浪潮的到来，海外的科技巨头仍然是本轮AI革命的领导者。在宏观环境依然有诸多不确定性的环境下，资金更加聚焦涌入科技巨头和AI相关个股，确定性的增长成为了投资天然的安全垫。温和复苏预期下，预计权益市场以结构性机遇为主，重点关注企业出海、科技创新、高股息等投资方向。寻找那些助推大语言模型进化所需的算力，投资于AI能力的分发部署渠道—云计算。以上三个策略构成了目前AI领域投资的方法论。
目前，A股估值整体仍在低位，全部A股PE(TTM）约为16倍，处于2005年以来从低到高20%左右分位，估值具备向上修复的空间。预计后续政策性资金仍将作为重要的维稳力量，且入市途径也将从之前蓝筹ETF为主逐渐扩大到以中证500、中证1000为代表的中小盘宽基ETF上。各类中长期资金也有望更多借助ETF布局A股资产。以险资为例，人身险公司在2023年期间股票投资占比整体震荡，而证券投资基金占比抬升较多，显示险资更多借助基金布局权益资产。从各大蓝筹ETF披露的持有人情况中，也能印证险资增持的格局。若后续市场波动再度加剧，政策性资金流入维稳仍然可期。随着经济复苏的预期增强，以及稳经济增长的政策加码，A股有望展开结构性行情，估值整体较低叠加政策与春节等积极因素的逐步积累，市场情绪也有望逐步修复，市场中枢或将逐步抬升。科技成长是超跌方向，但兑现反弹需要以市场微观结构改善为前提。需求、供给、出海、科技创新的投资机会都不容易扩散的背景下，中期无风险利率下行，高股息可能继续跑赢相对收益，继续强调稳态高股息和动态高股息的关注，兑现反弹需要以微观结构改善为前提。中期需求、供给、出海、科技创新的投资机会都不容易扩散的背景下，高股息将中期受益于无风险利率下行。典型行业包括电力、煤炭、铁路公路、运营商；消费品中可能出现被忽视的稳态高股息，纺织服饰、食品加工、饮料乳品和动态高股息，股息率由低到高，稳定分红预期从无到有的方向，后续标的挖掘的重点是中游制造。微观结构问题改善后，AI应用、半导体、华为操作系统、机器人、国防军工等板块存在继续估值修复的机会。
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