从总量经济角度看，当前库存周期处于底部区域，深度去库存的拖累正在缓解。从需求结构上看，消费仍在修复过程中，文旅消费维持韧性；商品消费出现分层——高端韧性而中等收入群体商品消费追求极致性价比，宏观惯性的打破，包括货币-信用传导机制的疏通以及真正意义上的美元宽松。目前看，路径虽有曲折，但政策呵护意图明确。今年宏观政策兼顾稳增长与调结构，财政与货币政策方向的一致性将进一步增强，培育新动能的产业政策也将持续发力。此外，从市场本身的制度建设以及微观流动性来看，资本市场调控双向发力，IPO、再融资与大股东减持同步调控节流，两融与险资进一步松绑，促进市场资金面开源，政策支持资本市场信号明确。
虽然经济复苏的力度不大，但是无论是消费还是投资、出口，实际上都已经企稳回升了。随着政策力度的加大，预计经济复苏力度还会进一步增强。加大财政的支出力度，加大基建投资，这些都属于长期利好。如果能在市场底部，买入那些性价比最高的优秀投资标的，那么我们的投资之路就一定会越走越宽。但是市场短期已经形成了持续下跌的走势，所以必须在技术上扭转市场的预期。现在是比较好的入场时机，好资产已经跌出了价值，并且远远低于其内在价值。做价值投资的关键就是做逆向投资，就是在好股票在严重超跌的时候买入，当市场出现比较大泡沫的时候卖出。居民储蓄向资本市场大转移，这将会给坚守价值投资的投资者带来比较好的机会。国资国企开启新一轮国企改革深化提升行动，政策举措对于国企的支持力度不断加大，持续优化经营指标体系、强化市值管理、强化国企科技创新、加大并购重组力度等。国企在煤炭、石油等上游资源行业，公用事业、交通运输等基础设施板块，建筑装饰、钢铁等地产产业链，国防军工、通信、金融等重要产业领域拥有巨大优势，在经济结构调整的压力下肩负着重要责任。以石油石化和煤炭为代表的上游资源重点行业，建筑装饰和国防军工行业，食品饮料和医药生物行业，以及TMT板块多数领域央国企盈利水平占优，基础设施板块央国企表现整体突出。多数行业的国企估值低于其行业整体，主要涉及TMT板块、机械设备等中游制造行业以及基础设施板块，基础设施领域、科技创新领域中的国企股票未来投资价值有望逐渐提高，后续估值修复空间较大。
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