主要宽基资产比价及估值位置等指标均已反映出当前市场处极低位置，安全边际充足，但短期市场未出现强利好催化，风险偏好低迷，高股息依然是资金重点关注方向，此外，业绩预告指引及景气边际催化方向近期值得关注，后续随稳预期信号落地，可进一步拓展至军工（航空装备、军工电子）、基建链（股份行、水泥）等符合股价基本反馈市场预期。近期基本面逻辑改善条件的方向。随着美联储加息进入尾声、中美货币政策也在逐步收敛，预计北向资金将逐步趋于稳定。从增量资金角度看，资金作为负债端相对稳定的长线投资者，预计将发挥更为重要的稳定器和压舱石的作用。A股的增量资金可能主要还是来源于居民部门，但结构上相较于过去可能会有明显的变化，与收入端挂钩的资产（比如：社保、养老金、保险等）更可能成为资金入市的主要渠道。
年初以来市场出现的流动性循环连锁负反馈已经被有效阻断，随着业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口期，并且以交易型资金为主导。降准释放出了稳增长政策的积极信号，为银行进一步降低社会融资成本，向实体经济让利创造空间，将对全年经济运行产生较大积极作用。其中，结构性降息有助于银行加大对民营小微企业的支持力度。市场将延续当前风格，但值得注意的是，伴随诸多因素逐步被市场反应，主要板块估值调整至底部区域。春季或是行情演绎的重要时间窗口，房地产投资和中美库存周期对经济的支撑力都是前高后低的。市场发酵经济乐观预期高度依赖于政策强刺激兑现。短期高股息相对成长的优势进一步扩大，相对收益的赚钱效应未来在某一个阶段可能受限。这意味着筹码结构问题的解决是相对缓慢的。如果未来后续高股息行情演绎告一段落，市场期待成长接力的时刻，市场赚钱效应可能难以为继，市场底部夯实仍需要一个过程。科技成长是超跌方向，但兑现潜在的高赔率，需要以筹码结构改善为前提。短期高股息仍是阻力相对小的方向。中期真正受益于无风险利率下行的是稳态高股息，稳定分红预期不易受到基本面周期波动的影响，典型行业包括电力、煤炭、铁路公路、运营商，机构保守化调仓以及国资委考核改革催化的央企红利低波和高股息板块是当下最具共识的主线。同时建议继续关注因为流动性冲击而出现估值进一步大幅下修的高科技、大消费、新能源板块中的绩优蓝筹品种，此外，电子信息、互联网等白马品种也可以提前布局逐步参与。
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