午间播报：市场大概率延续指数震荡当前市场题材炒作的人气仍然延续，在等待新一轮的政策发力，在此之前，市场大概率延续指数震荡、题材热点炒作为主的风格。华为AI Agent开发者创新应用实践探讨技术沙龙将于11月29日举办；同时，智谱Agent OpenDay也于11月29日举办。两大催化剂共同作用，或将再次刺激AIAgent概念的炒作。消息面上，近期，北京新房、二手房成交量继续回暖。11月以来，北京地区二手房网签量同比增长4成。目前，北京地区二手房挂牌量为148722套，创下近年新低。“稳增长、扩内需”的力度有望进一步提升。在此背景下，房地产这个“仍然有10万亿+体量”的庞大产业链，不仅不能“再拖后腿”，甚至需要为“稳增长”重新贡献“正能量”。此轮行情上涨，龙头房企的市净率虽已有所提升，但相较其明年“要贡献正能量”的水平，板块估值仍有修复空间。

盘前解读:推动低空经济快速发展我国低空经济已初具规模，但要实现大规模商用还需解决一些挑战。推动低空经济快速发展，需要遵循“市场是根本、空域是关键、政策是保障、技术是支撑、安全是底线”的原则。简单讲，低空经济实现大规模商用发展的前提，是构建一个从地面起降到空中监管的立体低空安全交通体系。但目前我国在空域管理、行业标准规范、安全保障等方面还存在差距，尚不足以支撑大规模商业化发展。要解决低空空域管理的问题。空域是低空经济发展的关键资源，低空空域管理是一个多行业、多部门、多领域协同联动的系统工程，军航民航空管协同配合机制尚不健全，不同城市间空域划设、航线规划等方面也未完全打通。目前，我国多地正在推进低空空域管理改革，建立“军地民”协调机制。盘前预测:市场风格的转换仍需时间观察市场短期波动不改中长期趋势，市场预期主要受政策、增量资金、外部风险等因素的影响，若未来政策加力出台、增量资金超预期流入，或推动市场预期进一步改善，A股市场有望重拾升势。当前市场正处于政策空窗期，部分投资者政策预期出现紊乱。但是国内政策的方向和目标明确，12月料将再次凝聚共识。市场正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，等待房地产和社融数据的发令枪。目前以中证A500为代表的被动配置增量持续进场，大概率还是可以消化一些浮筹。因此，预计指数中长期的重心很难出现大幅下调的风险。政策利好的提振以及流动性充裕之下，随着经济以及企业盈利整体回升预期下，市场中期向好趋势有望延续，而阶段的回撤，既符合历次牛市大涨后的回撤规律，也或为跨年行情的配置带来良机。短期应该还是博弈超跌的小波段反弹机会为主。随着新一轮化债政策组合如期落地后，市场进入政策空窗期，加之美国二次通胀预期和人民币汇率变化放大了市场波动，对情绪面扰动较大。随着12月中央经济工作会议的召开，或将引领市场逐步走出本轮调整。市场风格的转换仍需时间观察，在建设高质量金融市场的前提下，长期思维更显突出，因此我们要更多的从业绩、估值以及成长出发选择优质标的。无论是市值管理还是其它市场政策，都是在鼓励长期思维和耐心资本，因此我们也要有观念的转变。当然交易行为也是市场的组成部分，只是要注意偏重之分，看赛道类资产则有良好的发展前景。中长期看，市场有望维持中期震荡上行趋势，关注未来两个月以混合型资金为代表的赎回压力是否已经得到彻底的扭转，以及机构重仓标的是否有低位放量的拐点信号。主题投资:重视房地产板块投资机遇购房交易成本降低，引导改善需求合理释放，止跌回稳仍是主要政策目标。10月财政部提及研究取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策，本次房地产税收制度改革还涉及交易契税税率优化，政策力度略超市场预期。房地产交易税费的降低有利于减少购房环节中的摩擦成本，政策出台后购买二套住房的家庭契税税率大幅降低，非普通住宅交易满2年后出售无需再缴纳增值税，政策的主要受益对象为置换和改善客群，旨在引导改善需求合理释放。各地区土地增值税预征率统一下调0.5pct，有望在一定程度上缓解房企现金流压力。我们认为从近期政策路径和政策思路上来看，政府已充分认识到制约当前房地产市场企稳止跌的核心矛盾在于置换和改善客群仍在继续观望，本次政策的出台有助于打通购房链条，修复市场成交量。成交量的提升有利于提振市场信心并稳定成交价格，从而促进房地产市场止跌企稳。当前房地产市场已经历充分调整，稳定房地产市场并不意味着站在新质生产力的对立面，周期规律辅以政策决心，行业实现回稳目标值得期待，重视房地产板块投资机遇。