年初以来，A股市场在内外因素共振下，迎来一波显著的估值修复，当前A股成交量显著放量，较好的市场流动性应给予较高的估值溢价，且可以期待更多潜在增量资金的逐步入场。而我们认为，这轮A股大幅上涨的充分条件虽然仍在，对应A股资金面上外资流入规模增加和成交占比提升，而上涨的充分条件是去年10月下旬政策底出现、充裕的流动性、天量社融带来的流动性风险与信用风险双改善预期，A股隐含风险溢价显著下降。由于整体A股流动性好于海外股市，理应享受一定的估值溢价，从而估值接近意味着包括创业板在内的A股被低估，我们认为这是本轮A股涨幅大于海外股市的原因之一。但在这轮上涨之后+创业板业绩见底回升仍有待验证、主板业绩修复仍需等待之下，当前估值优势这一必要条件已转弱；同时，这轮全球股市的普涨虽然幅度不一，但节奏相同，最近纳指、恒指已呈现出震荡调整态势，中期来看美股仍存下跌风险，长期来看全球股市的走势较为一致，所以外围市场稳定回暖的环境存在变数，对A股的联动效应不可忽视。
市场的上行风险是仍可期待潜在增量资金入场，特别是居民的理财资金到期后的转移入市，但需要强调的是，这一轮居民部门的资产配置情况与历史不同，更高比例地配置在了房地产中，特别是加杠杆购房意味着未来现金流收入也将部分用于偿还贷款，从而高流动性资产比例相对变小且对资产收益稳定性的需求相对增加。在美股高位情况下，A股作为新兴市场中最具有吸引力的资产将在全球资产配置再平衡中受益。除此以外，今年国际指数逐步加大纳入A股，主动与被动资金将随着指数纳入而逐步加大对A股的配置比重。综合来看，海外矛盾逐步缓和，我们对A股观点继续保持积极，建议投资者继续提升仓位，继续加仓通信、计算机、电子为代表的成长板块，布局食品饮料、家电等高股息板块，加配券商等市场回暖受益板块。
财道社区风险提示
尊敬的证券投资者：
欢迎您来到和讯信息科技有限公司[911100006337057486] “财道”投资社区，我公司郑重提示您：我公司投顾服务在本平台以自营及合作产品形式上架展示，我们竭力提供可靠的服务，惟不保证绝对无误。
其中所有免费浏览内容由投顾服务人员或团队发布（包含但不仅限于和讯自有投顾人员），均仅代表其对市场所持观点，所载内容、数据仅供参考，参阅文字交流信息、资料及图表的人士，应考虑投资市场风险性。投资者依据本平台提供的信息、资料及图表进行金融、证券等投资项目所造成的盈亏与公司无关。不承诺投资者获取投资收益，也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。本服务所提供的文字信息、资料及图表仅供参考，并不构成对任何股票的收购、购买、认购、抛售或持有的邀约或意图。
当您需付费订阅投顾服务时，需签署风险揭示书，需了解证券投资顾问业务是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。投资建议服务内容包括投资品种的选择、投资组合产品以及理财规划建议等。
在浏览平台产品服务的过程当中，请仔细阅读以下风险提示说明，以免带给您不必要的损失。股市有风险，入市需谨慎。
1、财道社区内服务人员包含但不仅限于和讯自有投顾人员，其免费发布的盘面消息解读、操作分析、理论知识，仅代表其建议，供您参考、学习，并不能作为您实盘操作的依据，也不构成任何股票、基金等金融产品的购买邀约，否则风险自负；
2、服务人员发布的政策、经济新闻都源自公开市场信息，决不存在欺骗、误导用户现象，希望用户实时监督，如有发现，及时与我们取得联系，我们将全力维护您的合法权益；
3、服务人员发布的原创性文章，请您尊重知识产权，未经书面授权转载，平台保留最终诉诸法律、追偿损失的权利；
4、为了保障您的权益，本平台不允许私下接受服务人员的服务（以电话、微信、QQ等形式相互联系），如违反以上规则让您蒙受损失，平台不承担任何责任。若您发现服务人员相关情形，可及时与我公司联系进行举报；
5、平台服务人员均已承诺，不提供违规荐股、代客理财或非平台咨询等非法业务，请您对自己的各类账号密码严格保密，勿交于他人管理，如出现类似行为，属于个人违规行为，与本平台无关，请您谨防受骗，我公司接受相关举报；
6、如遇不可抗力、不可预测风险，例如设备故障、网络故障等引起的不可抗拒原因导致服务问题及引起的损失，由您自行承担，平台不予负责；
7、平台举报电话：010-85697400（服务时间：工作日9:00—18:00）
