盘前解读:沪市公司年报经营性信息干货多

近期上交所对年报的事后审核工作已逐步展开，重点把关经营性信息披露质量，不能含糊其辞，不能笼统概述，经营性信息应该可以被拆解成一个个重要模块：行业蓝图、盈利密码、竞争版图、困境挑战等，以击碎虚幻的概念，准确全面地刻画公司，满足投资者的知情权。判断上市公司价值，必须根植于行业，结合行业整体的蓝图，才能判断出公司所处行业的深度和广度。行业整体规模、供求关系、发展前景等，都决定着公司未来成长的空间和方向。同时，将公司的关键经营指标与同行业公司进行横向和纵向的比对，也是判断上市公司的价值的基础所在。目前沪市大部分公司都有行业信息披露的蓝本，自2015年起，上交所就开始全面推进分行业监管，先后制定28项行业指引，涵盖沪市绝大多数的上市公司。行业信息披露指引细化了各行业特有的经营性信息的披露要求，强化行业可比公司的对标比较，将公司的个体信息与行业整体状况有机结合，大大提高了年度报告的可读性和有效性。如果说行业蓝图强调的是对行业整体信息的揭示，那么竞争版图的刻画则是根据蓝图划出了经纬线，提供公司在行业中更为精确的坐标。

    盘前预测:市场需要保持一个震荡整固的格局

市场快速回档背后，是短期矛盾牵引情绪的体现。当前市场兑现压力主要体现在三个方面：第一，主板与创业板已经接近2018年密集成交区；第二，市场快速缩量以后，减持的压力便显现出来；第三，市场累积的获利盘也在不断释放。因此行情持续上涨之后，当前的兑现压力处在一个集中释放阶段。虽然短期矛盾正在引领情绪，但市场大的调整暂时难以见到。支撑行情的政策、流动性、资金集中入市三大核心逻辑并未改变。未来需要更加关注市场短期矛盾化解的路径，从市场规律来看可以关注两点：第一是时间，通过时间去消化市场的兑现压力，从而实现更良性的行情；第二是需要等待新的兴奋点去催生行情向纵深发展。所以未来可以遇见的是，指数短期节奏将会放慢，个股与热点的分化也会相应加大。短期矛盾需要一定去时间去消化，市场节奏也需要缓一缓，因此指数在当前位置保持一个震荡整固的格局，应是市场各方的共识，市场也将从前期的暴涨普涨阶段逐步向个股补涨与高位反复进行切换。

    主题投资:医疗器械本土市场医疗需求的旺盛  行业龙头迎来中长期发展良机 

我国医疗器械市场规模约为4450亿元，行业增速20%，远超全球增速增长。医疗器械细分领域较多，其中包括体外诊断、心血管、影像、骨科等细分，在我国，影像类国产占比约为20%至30%，体外诊断类约为30%至40%，整体国产占比较低，具备较大的进口替代空间。 近年来随着国产民企的崛起，部分细分领域产品已经可以满足临床需求，政策、资本、专利、人才的完善，都加速了国产替代进口的进程，一些细分如体外诊断的血球市场，国产已经具备替代进口的能力。龙头公司目前业务范围广、项目多，但是它们的发展路径均是将原有产品做到极致，占据本土市场的主要地位，并且逐步走向全球化。化学发光高景气度，100速仪器正在逐步开发加闭合生化产业链，推出流水线企业的核心竞争力依然还是产品，产品上的精雕细琢，才能支撑企业的可持续发展，建议关注具备产品核心竞争力的龙头股票。