盘前解读:今年制造业投资还有可能逐渐上升

1-2月基础设施投资同比增长4.3%，增速比去年全年提高0.5个百分点。自去年下半年以来，加大补短板政策支持力度，包括加快地方专项债的发行进度。这些措施取得了一定效果，但基建投资反弹仍不明显，不足以像以往一样成为支撑投资增长的强力因素。这说明目前的稳增长政策不是强刺激，地方政府在债务压力之下也采取了谨慎的态度。基建投资增速的这点反弹不足以弥补制造业投资增速的下滑，1-2月制造业投资同比增长5.9%，较去年全年回落3.6个百分点。去年制造业投资增速逐渐上升是一大亮点，但今年开年又大幅下跌，说明制造业投资的复苏并不稳固，还需要一个过程。不过，5.9%的增速比去年同期的4.3%要高，这预示今年制造业投资还有可能逐渐上升，甚至比去年表现更好。因此，从需求的角度看，目前增长动力是有所减弱的。但反过来说，如果制造业投资增速能够逐渐回升，GDP增速就有很大可能企稳。

    盘前预测:创业板上涨的核心驱动力并没有改变

当龙头股出现调整效应时，往往是市场短线风险最大的时候。场内短线资金不愿意接力高位股，势必要挖掘低位股的交易机会。但一个情绪周期的结束，也是另一个周期的开始。2019年以来的上涨行情并非基于盈利面的改善或提升，而是经济改善预期下的估值修复。目前估值修复已基本到位。从相对估值角度看，横向方面，创业板不同行业的企业近期估值都有了一定程度提高，有些行业估值提高得尤其明显；纵向方面，创业板经历了过去三年的调整，估值水平确实被压制到了历史低位，即便经过近期的迅速上涨，整体也并不算显著高估。目前创业板上涨的核心驱动力并没有改变，而监管趋严等情况只会让市场长期更加健康的发展。游资主导市场风格的状态在接下来的一段时间里仍将延续，但在行情后期将会出现转换，从游资主导投资风格转变为公募主导投资风格，需要过一段时间才会出现。

    主题投资:3D成像是即将迅速爆发的蓝海市场  行业龙头将进一步拉开领先优势

从手机到汽车再到智能联网设备，光学创新持续进行，未来空间广阔。手机摄像头正从双摄到三摄（多摄），后续还有高倍光变。玻塑混合与7P技术齐头并进，厂商路线选择各异。安卓阵营2018年开始小批量导入，2019年加速渗透。预计3D  成像行业产值将从2017年的6.2亿美元迅速增长到2020年的94.4亿美元，CAGR高达148%。除拍摄外，5G智能化时代AR  应用将逐渐兴起，对深度图像识别有大量需求，3D摄像头必不可少；智能汽车领域，摄像头、毫米波雷达、激光雷达的配置将成为智能驾驶的标准组合；IOT领域，摄像头作为人工智能时代最核心传感器的地位将不断加强；应用空间不断打开、技术创新持续进行，行业将保持快速发展态势，三摄及潜望式在算法难度、制造精度、资本投入上均有提升，市场份额向大厂集中。3D成像和车载摄像头是即将迅速爆发的蓝海市场，将进一步拉开领先优势，后续级别提升行业空间会持续打开。