盘前解读:货币政策继续对实体经济提供较强支持

2月份春季因素的共同影响，2月金融数据大幅低于1月份不足为奇。若与去年同期相比较，2月份信贷数据还略有增长，而社融数据则大幅缩水。信贷方面，2月新增人民币贷款8858亿元，同比多增465亿元，尽管同比多增的数据处于正值，但依旧低于市场预期；而2月社融增量为7030亿元，比去年同期少4847亿元，远低于预期，同比增速下滑至10.1%。从票据来看，1月份表内外票据合计近9000亿，创单月历史新高，也推动了表内贷款和整体社融的回升；但2月份，随着票据套利自然回落，2月份表内外票据合计萎缩了约1400亿，比1月份明显回落，也低于去年2月份的水平。尤其是，表外未贴现票据萎缩3100亿，是除贷款以外，社融分项中最主要的拖累项目。把1、2月份数据合并起来看，前两个月货币信贷和社会融资规模合理增长，总体适度，货币政策保持稳健，继续对实体经济提供较强支持。

    盘前预测:市场快速回档是难得的调仓机会

从行情运行本身来看，因为快速调整便断定或者担忧趋势行情结束，还有一些早。从核心逻辑上看，流动性宽松的环境并未改变。今年以来，社融增速连续两个月高于2018年底增速，社融持续下滑态势得到初步遏制，为2019年经济金融开局提供保障。政策红利释放的大环境没有变化，科创板仍然在加速推进准备。中信证券看空中国太保的事件，可以理解为管理层想为市场降温，但方式相较以往却是非常缓和，和缓的监管态度对于行情的延续没有冲突。值得注意的是，从创业板建板以来，每一次调整之后出现的趋势性行情，时间上一般不会低于2个月。本轮创业板从2月1日起涨以来，上涨时间只有22个交易日，相较于40-50个交易日的趋势性反弹窗口，还有较长的时间期待。因此无论是从行情本身运行的逻辑，还是从行情延续的时间上看，至少创业板的趋势性反弹仍然坚挺。回顾以往趋势性行情的表现，可以发现趋势当中的短期分歧与快速回档，往往都成为了难得的上车节奏。在目前场外情绪以及杠杆被激活的背景下，市场短期的回撤极有可能被场外亢奋的入市情绪所填补，给更多投资者上车的机会。总之，在趋势性行情核心逻辑不变的情况下，市场快速回档仍然是一次难得的调仓机会。市场未来的风险会在局部分化，热点切换之后，在趋势时间上更有优势的创业板有望继续延续修复的趋势。

    主题投资:智能电网有望迎来新一轮的景气周期

泛在电力物联网体系的建设是支撑国网战略转型的核心支撑，同时建设内容也涵盖了从终端到应用的完整体系架构，并提出了具体的步骤与阶段性目标。泛在电力物联网将是国网未来5年核心的建设内容，电力信息化中从事终端、网络、平台和应用业务的企业将受益于行业需求的快速增长，有望迎来新一轮的景气周期。在现代电网的发展过程中，各国结合其电力工业发展的具体情况，通过不同领域的研究和实践，形成了各自的发展方向和技术路线，也反映出各国对未来电网发展模式的不同理解。近年来，随着各种先进技术在电网中的广泛应用，智能化已经成为电网发展的必然趋势，发展智能电网已在世界范围内形成共识。随着近年来通信、计算机、自动化等技术在电网中得到广泛深入的应用，并与传统电力技术有机融合，极大地提升了电网的智能化水平。传感器技术与信息技术在电网中的应用，为系统状态分析和辅助决策提供了技术支持，使电网自愈成为可能。调度技术、自动化技术和柔性输电技术的成熟发展，为可再生能源和分布式电源的开发利用提供了基本保障，智能电网板块的走强无疑最受市场关注。