当前市场的反弹主驱动仍在于政策对于情绪的提振，春季躁动仍然存在，短期市场的反弹核心仍在于传统的春季躁动逻辑，行情主驱动仍在于风险偏好提振，而本轮宽货币向宽信用传导较之以往明显偏好，市场预期反复，整体仓位上仍建议密切跟踪相关风险因素演化，保持谨慎。宽货币向宽信用传导的实际效果仍需进一步观察。市场对于即将公布的人民币贷款和社融数据反应是观察市场对宽信用见效信心的重要信号。从结构上来看，风险偏好弹性与防御性需两手抓，更加看好上证50和中证500在当前市场风格状态下的相对表现。市场风险偏好修复是在预期反复中展开的，可以从三个方面把握相关投资主线：一是具有防御属性的银行地产低估值龙头股、黄金、公用事业、农林牧渔、油服，以及高股息个股等领域，二是具有业绩支撑、较高弹性以成长股为主的制造业中TMT，三是短期具有政策催化的领域，中长线看好大金融、新基建、节能环保等领域（5G、人工智能、工业互联网、物联网等）。此外关注政策受益的大金融板块，主题投资继续关注自主可控和区域基建相关主题。
在整体偏暖的政策环境下，春季行情有所提前，其中外资又是主要驱动因素，方向的主逻辑将会回到流动性改善、科创板推出、政策转暖而非基本面改善，市场将会回到小盘风格占优的局面，从全球大类资产的联动性水平来看，目前仍然是全球风险偏好（情绪）驱动的市场修复、而不是基于基本面改善，反转效应占主导。资金属性决定战术策略，外资和内资有所不同，高股息策略是积极等待，成长需等2019年一季度业绩明朗的投资机会。
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