盘前解读:科创板基金入攻坚时刻

在A股纳入MSCI的权重提升作用下，国内各家公募基金公司纷纷布局MSCI主题类基金。迄今已经成立近30只MSCI主题基金，且多家基金公司还在继续开拓这一领域。因为职业年金与企业年金、基本养老金、社保基金类似，具有规模大、期限长的特点，是居民的未来养老钱，投资偏好相对较为谨慎，长期看更为关注以沪深300为代表的高分红、高成长的上市公司股票。今后，随着更多地方职业年金进行市场化委托管理，将会给股市带来越来越多的增量资金。科创板基金的投资逻辑与传统公募基金有较大不同，尤其是估值方面，会更关注营业收入和现金流两项指标。同时，由于科创板企业在上市规则等方面与A股不同，一些成熟的投资策略在科创板基金上可能不适用，投资者需注意。如果将明晟20%纳入因子带来的资金量与今年北上外资和富时纳入A股带来的增量资金加总，预计今年外资在A股的资金量可能会达到1.5万亿元人民币，与国内公募基金、保险基金两大机构投资者形成三足鼎立的格局。这样看来，A股市场机构化、国际化的趋势已然非常显著，这是一个势不可挡的必然趋势，当然也会对A股市场风格、估值定价等各方面都会产生深远的影响。

    盘前预测:大盘需要时间震荡修复超买的技术指标

上周外资流入规模显著下滑，引起市场关注。目前来看，年初至今，北上资金流入规模已接近2017年全年的三分之一，鉴于A股纳入MSCI权重提升的窗口即将兑现，所以短期继续大规模流入的可能性并不大。不过在外资刚刚开始流出的阶段，并不意味着行情会马上结束。不过，投资者确实需要注意这一兑现收益提前离场的重要信号。总之，沪指冲击3000点未果，短线有进一步整理的需求。由部分大盘权重股来看，第一季度的涨幅已经不小了，因此暂时恐怕缺乏继续上涨的动能。也就是说，即使是权重股这一块，也需要时间震荡修复超买的技术指标。题材股受到的影响可能相对小一些，反而是绩优白马股更容易受到影响。投资者从经济面、资金面、政策面研判行情就可以了。以目前的情况来说，经济面暂不支撑过大的行情，能有一波中级反弹就算不错了。投资者对目前的行情最好是视作一波中级反弹来应对，走一步看一步。近期大金融中经常出现小盘次新股走强，而大市值金融股表现老是相对落后。

   主题投资:云计算市场仍在高速增长 促进软件服务行业龙头崛起

技术进步是全球基础设施即服务发展的核心推动力。基础设施即服务技术进步是大步迈进与小步快跑并进，这些技术的跨越式、渐进式进步，虚拟网络速度是云计算产品应用的关键，SDN与NFV等网络加速方案一直在小步快跑式迭代发展。大流量并发式需求逐步增长，小步快跑式发展不停突破技术瓶颈，云计算市场仍在高速增长，技术进步保证云计算增长是一个必然事件。云计算（特别是基础设施即服务）由于大公司自身需要而起步，因技术进步而发展关键性技术（主要是计算）提出几年后，大公司开始将其商业化，加上存储、数据库、网络等方面技术逐步提升，以及其他因素的影响，最终迎来2014年之后云计算市场规模的大幅增长。云计算公司技术达到一流水平后，市场发展主要依赖于需求的推动。云迁移、云运维会从基础设施即服务增长中受益，持续增长的上云需求会带来持续增长的收入，可以促进软件即服务行业的发展。