盘前解读:权益资产表现可能将好于债券资产 

根据国家统计局2019年1月21日公布的宏观经济数据：2018年4季度GDP同比增长6.4%，2018年12月规模以上工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额同比名义增长8.2%，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长5.9%。正如PMI等指标所显示的情况，2018年4季度经济增速继续探底。4季度GDP实际同比增长6.4%，较3季度回落0.1个百分点，与2008年4季度金融危机爆发时的增速持平。4季度名义GDP增速大幅回落，读数为8.1%，较3季度回落1.5个百分点。4季度GDP实际增速跌破政策底，名义增速超预期回落，这显示当前国内经济下行压力较大，尽管失业率数据尚且稳定，但政治局会议多次强调保障农民工工资按时发放，从侧面显示了就业的潜在压力。而就业是当前宏观经济政策的核心关切，这一情况将倒逼稳增长政策动真格，经济政策底将加快得到确认。短期内，股债资产表现将攻守易势，权益资产表现可能将好于债券资产。

    盘前预测:建议要关注政策驱动下的主题机会

从现在到过年的这段时间，市场的运作空间并不是很大，由于基本面不会发生突破性的变化，市场还将争取按照目前的轨迹运行，通常来说，指数继续有所上升，这种概率还是比较大的，但是空间不会太大，震荡也很难避免，这是因为市场成交并不很大，资金还是偏紧。临近长假，市场会有谨慎心态，这也是部分资金采取相对保守态势的原因，所以年前不会有很大的行情。正因为相对保守，蓝筹股的机会就比较多，如业绩比较确定的、盈利性比较好、透明度比较高、风险相对比较小的蓝筹股可以适当关注一下。虽然收益可能比较少，但这样风险可控，操作上也比较灵活，是一种比较理想的选择。建议要关注政策驱动下的主题机会，以及部分确定性比较强的行业性机会将成为获取超额收益的主要来源，如“新基建”(城际交通、物流、市政基础设施)，以及5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设。

    主题投资:军工国企改革将加速 关注业绩确定性及资产注入预期高的龙头

作为关系国家安全的战略性领域，军工行业是本轮国企改革的重点，但前期改革进度要慢于处于充分竞争的商业类国企。发改委、国资委、国防科工局等部门组织了多轮改革试点工作，所取得的实践经验和改革成果有望大面积推广，预计未来两年军工领域改革的深度和广度都将有所加大。受益改革的红利，国防军工板块资产质量将进一步提升。国防军工行业涉及核、航天、航空、船舶等多个领域，相关11家大型集团2017年度总资产超过4万亿元。我国军工行业厂所分离模式，目前涉及军工核心主业的上市公司较少，且多为配套零部件、武器装备总装的军工厂，大量轻资产、高收益的科研院所类资产尚未实现资产证券化。国企混改、科研院所转制等改革工作的深入推进，有望打开核心军工资产证券化的大门，进一步提升军工板块上市公司的质量和投资价值。关注业绩确定性及资产注入预期高的相关标的。未来两年军品订单有望快速释放，投资主线应围绕业绩确定性高和资产注入预期高相关标的。