盘前解读:央行宣布全面降低存款准备金率

此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。汇率压力减小为降准提供了空间。近期美元指数走弱，美债收益率下行，人民币汇率贬值压力有所缓解，为央行实施降准提供了空间。此次央行降准并非大水漫灌。1月份中旬缴税及1月中下旬居民和企业较大的现金走款需求会大幅减少流动性，同时地方政府债提前发行对流动性产生较大压力。此次降准将释放资金约1.5万亿元，净释放长期资金约8000亿元。此次央行降准的时间选择在了15日与25日，对冲中旬缴税与下旬现金走款需求增多，体现央行精准平滑流动性波动的操作思路。此次降准可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。2018年下半年以来货币政策维持稳健，流动性基本保持合理充裕状态，后期预计积极的财政政策会继续加力提效。

    盘前预测:市场继续保持震荡筑底将是大概率事件

由于权重股集体补跌导致资金反攻意愿不强，不过从大局观上来看，权重股补跌将会推动市场寻底进程的加快，一旦市场底确立则有望迎来趋势性行情。银行、保险板块自2018年下半年以来始终保持抗跌态势，目前处于补跌阶段，由于其中个股占有一定权重，因此对于市场构成一定的拖累影响。只是短期内市场做多意愿不强，市场人气的恢复还需时间的配合，同时叠加1月份是2019年单月解禁之最，因此接下来市场或继续保持震荡筑底将是大概率事件。对于没有底仓的投资者来讲可操作性不强，比较短期内涨幅过大要防止追高风险，但可留意5G其他尚未启动的分支模块，关注补涨机会。一旦市场的预期有所好转，必然会引发资金从上涨潜力有限的蓝筹品种流向严重超跌的潜力洼地，这也是为什么历史上大底的末期往往会出现绩优蓝筹的补跌走势。值得注意的是，蓝筹品种毕竟具备良好的基本面支撑，所以其下跌到一定程度便会得到长线资金或稳健投资者的吸纳，或许蓝筹补跌告一段落后，市场的升势将就此展开。

    主题投资:航空股估值修复空间料可观  行业龙头前景依旧可期

航空业展现出一定的定价能力，首先，时刻供给瓶颈凸显，新增时刻低速增长，而存量时刻执行率提升至高位。其次，2018年暑运兑现了期待数年的行业性票价上升。最后，2018年燃油成本增加近三百亿元，剔除汇兑等一次性损益，去年前三季上市航企合计主业利润仍小幅正增长。局部认知往往会影响整体价值判断，但往往也提供了逆向投资机会。2019年的预测风险主要来自需求，也来自航空公司的运力自主调节与定价策略选择。航空股显然出现了产业投资价值，但估值波动与大盘的相关性仍然较大。而在悲观情绪仍未完全消散之际，从外围因素看，2018年10月以来油价大幅下跌，2019年油价均值同比大幅上涨概率较小，事实上，一季度出现超额收益的概率较大。2019年外围因素和盈利都将大概率相对改善。因而航空股位于业绩预期和估值的低位，持有胜率较大。