盘前解读:多家银行陆续补充资本金

商业银行的资本充足率需要在2018年年底全部达标。到2018年末，系统性重要银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别不得低于11.5%、9.5%和8.5%，其他银行在这个基础上分别少1个百分点，即10.5%、8.5%和7.5%。从上市银行报表来看，银行资本充足率监管达标压力不大；但也应该看到，仍有部分银行资本充足率处在达标线的边缘。发行永续债可缓解当下银行业的资本补充压力，特别是有利于非上市中小银行补充非核心一级资本，推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源。目前银行的各项业务仍在快速增长、信贷规模不断扩张，带来的资本消耗也在持续增加。尤其是当前银行大力支持实体经济、小微贷款带来的信贷扩张也对补足资本提出了要求。商业银行的永续债未来还需解决的问题包括商业银行永续债和优先股之间偿还顺序谁先谁后，以及转股后在银行间债券市场和交易所市场之间转托管的问题，预期这些问题将在商业银行永续债融资开闸后逐步得到解决。

       盘前预测:当前正是做好冬播的最佳机遇期

市场呈现为典型的横向整理态势，赚钱效应虽然不错，但整体趋势并没有任何逆转，沪指连5日均线都没有触碰，表明市场仍然在下降周期中运行，但是指数日K线出现漂亮的金针探底，MACD出现背离、KDJ、BOLL等指标都出现底部信号。成交量较前几日有明显放量，底部放量换手预示着市场底或正在形成。未来市场的机会，应该仍在蓝筹股里，只是寻找这样的股票，不应只在上证50为代表的传统蓝筹股中寻找，而是应该有新的因子加持，比如从上市公司创新模式的持续性和护城河的大小中寻找。市场可能会在较长时间内在底部震荡，预计2019年大盘整体处于调整期。对国内优势企业而言，当前正是做好冬播的最佳战略机遇期，要重点抓住新一轮资本市场改革开放带来的科创板、并购重组、股份回购及境外资本市场等重大机遇。由于估值接近底部，明年新兴市场的投资机会增多，特别是由于欧美市场出现波动，可能会带动部分资金流出，优质的新兴市场资产具备承接能力。

    主题投资:优质仿制药龙头可以实现转型升级和业绩的持续发展

国内仿制药企业较海外药企具备超额利润，后续受带量采购等政策的影响业绩确定性和超额利润逐步降低。此前国内企业在竞争格局、盈利能力和业绩的持续性上较美国仿制药企业具备优势，也带来了一定的估值溢价。但在带量采购之下，长期来看竞争加剧和采购降价导致国内仿制药企业面临的市场环境不确定性增加，后续超额利润和估值溢价或将逐步减少。一致性评价和带量采购带来的去产能的背景之下品种面临分化，但大型仿制药企业依然具备一定的腾挪空间，费用率的变化也可部分缓冲价格端所受的冲击。上游原料药企业的议价能力将逐步提升，具备原料药、制剂一体化的公司也将在后续的成本竞争当中获得优势。未来国内优质的仿制药公司通过后续产品梯队特别是创新药品种上市依然可以实现公司的转型升级和业绩的持续发展。