盘前解读:逆回购重启恰恰意味着年底降准基本无望

央行公告称，17日以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作，期限7天，利率2.55%。因当日无央行逆回购或MLF等到期，全部实现净投放。这是10月26日以来，央行首次开展公开市场逆回购操作。严格地说，这也是10月26日以来央行首次通过公开市场渠道实施流动性净投放。周初影响银行体系流动性的因素较多，易产生叠加，造成流动性供求失衡，这正是央行重启逆回购操作的原因所在。由此也说明，央行维持流动性合理充裕的态度未变，货币政策收紧的言论可休矣。但此次央行逆回购操作预计不会持续太久。央行此次重启的是7天期逆回购，并不跨年，说明央行不是为了投放跨年流动性，而纯粹用于熨平短期流动性波动。从下周开始，年底财政支出有望逐渐增多，将推高流动性总量，届时也就不再需要央行继续提供流动性支持。

    盘前预测:短期指数已趋于平稳

在近期外围市场的波动中，A股市场有所承压。各主要指数上周整体呈现冲高回落之势，表明投资者情绪并未出现实质性改善。两市表现依旧疲弱，成交量继续回落，从近一段时期量能的变化来看，短暂的放量并不持续，在略显沉闷的气氛中，盘面依旧面临较大考验。整体而言，近期两市的弱势与资金净流出之间的关系可谓密不可分。在两市净流出再现的背景下，资金也在多数板块上呈现净流出态势。一方面，年初至今的下跌也许并未完全结束，技术层面的下跌斜率过大是主要原因，这就使得结束本轮下跌并出现反转不会在短时间内出现；另一方面，从近期走势上看，短期指数已趋于平稳，短期内突破向上也并非不可能。与年初相比，制约指数上行的压力已有一定变化，短期来看，市场盘整的概率大于持续下跌。

    主题投资:军工板块景气度持续提升 资产证券化成为最大亮点

当前我国军工集团资产证券化比例大幅低于欧美成熟军工企业，超过4万亿元总资产中的大部分未能上市，其中包括最优质的科研院所资产。2017年7月国防科工局启动首批41家军工科研院所转制工作，目前兵装58所的改制方案已获批。2018年军工集团下属上市公司资本运作事件显著增多，随着军民融合战略和本轮国企改革的深入推进，“十三五”末期军工资产证券化进程有望继续提速。自2015年以来，军工板块的行情与创业板指数是高度相关的，这是因为军工板块作为新兴板块，市场有一个加深认识的过程，随着市场认识的不断深入，军工板块行情将愈发独立于创业板。2018年，有核心资产的军工总装及核心配套标的走势既不跟随军工指数也不跟随创业板指数。关注板块内总装及核心配套企业，既要考虑安全边际，也可布局题材。当前军工总装及核心配套企业将持续受益于装备换装、市场份额提升及院所改制、资产证券化等重大改革题材，是行业内的优质资产，建议持续关注。