盘前解读:保持币值稳定是货币政策的最终目标

保持币值稳定是货币政策的最终目标，这就要有货币政策的中间目标。M2是中国货币政策的中间目标，M2是可测的也是可控的。但是各国的经验表明，随着经济越来越发达，越来越市场化，M2与实体经济的相关性会出现下降。因此，央行在2012年引入了社会融资规模作为参考指标，这一指标可以衡量金融部门向实体部门提供的融资，包括贷款、债券、股票、信托、委托等都包含在社会融资规模里面。资金也是一种资源，而且是一种稀缺资源。因此利率的市场化就非常重要，主要由市场供求决定的人民币利率也不能失真，这样才有利于通过市场化的方式来配置资源。供给和需求形成的利率还应反映风险溢价。货币政策的工具体系也是比较简单的。一个是通过公开市场操作来吞吐流动性；二是央行可以用再贷款、再贴现来调节货币供给；还可以要求存款类金融机构在央行有存款准备金；我们还以中期借贷便利、常备借贷便利等向市场提供流动性。

    盘前预测:技术面上将迎来一波较为稳定的向上的行情

从上证指数现在所处的行情来看，是一波相对慢慢上涨、再相对急跌行情的后期。上证指数在2016年初刷新当时阶段新低即2638点后，于当年3月1日开始反弹，大趋势直至2018年1月29日的3587点，共经历了472个交易日。3587点是上涨趋势的终点，同时也是回调趋势的开始，到10月19日所创下的2449点年内新低，共经历了174个交易日。从纯技术角度分析，如果以上两段所提及的趋势行情通过代入函数进行测算，得出的结果是，上证指数理论上在2018年1月29日的160天左右后，时间上会进行比较充分的调整，这个数值与实际的174天比较接近。换言之，上证指数已经将绝大部分的下跌因素挤出，在2449点低点之后的行情，已经是涨跌之后平缓过渡的阶段，即震荡洗盘的调整时间。只要指数上保持在2449点上方，从今年11月份开始经过半年到一年左右的调整，会在技术面上迎来一波较为稳定的向上的行情。此外，大量外资通过各种渠道涌入A股市场，也对支撑股市、稳定股指起到积极的作用。

    主题投资:优质创新药进入医保目录  细分领域龙头有望迎来修复机会

优质创新药进入医保目录，有利于实现相关品种的快速放量，从而激励研发型药企加大研发投入、研制更多临床价值高的创新药。长期来看，研发型药企的重磅储备产品受益于优先审评审批、医保目录动态调整等政策，逐步将丰富的在研产品管线转化为业绩增长的动力，带动研发型药企业绩长期稳健向好。目前医药板块整体估值相对沪深300的估值溢价率处于十年来低位。当前多数基本面优秀的公司估值回落到历史低位水平，性价比较高。随着对创新药利好政策的不断兑现，相关新药将加速放量，未来技术实力雄厚的研发驱动型企业将充分受益，业绩加速兑现；与此同时，创新产业链上的CRO公司也将充分受益于行业利好。长期来看，具备创新能力、规范程度更高的龙头企业发展长期价值不变。建议投资者关注：一是前期超跌优质个股，受到市场情绪影响，目前处于历史估值底部，有望迎来修复机会；二是全年业绩稳健的细分领域龙头。