当前市场风险偏好修复仍值得期待，后续空间和持续性需视重要政策的持续兑现而定。从市场环境来看，除了财政减税降费、央行定向降准之外，专门针对资本市场的政策和改革举措陆续推出，加上回购制度的完善、证监会对资本市场改革的推进等，对稳定A股市场起到积极作用。政策受益角度，建议关注金融地产板块：券商板块受益股市流动性及监管治理制度改善，近期反弹率先有所表现，券商估值洼地及业绩周期底部，仍存估值修复空间；银行估值业绩匹配度较好，后续信贷流动性改善值得期待；地产板块的市场表现与基本面有所背离，关注优质地产龙头。中小创未来三年市场的底部很可能在11月份出现。这种切换不仅是市场转折，也是市场风格的转折。在经历11月份最后的整理和调整后，A股很可能重新回到小盘风格占优的局面，建议关注TMT、次新。此外，地产和基建受益于流动性宽松和政策转暖也可关注。
从本轮反弹行情的核心驱动因素来看，看好成长股，原因有三，第一，鼓励长期资金、减少交易干预等措施，有助于中小市值公司的活跃；第二，估值角度来看，大批优质成长股估值回归至合力水平，市场风格有望向此倾斜；第三，高层着力解决股权质押问题，中小创作为重灾区，必将大幅受益。管理层稳定风险偏好和兜底股权质押，预示着政策环境的边际改善，建议近期重点关注。从中线上看，政策面强力支持股市，系列措施逐步落实，中长线资金陆续进场，市场预期发生转变，乐观情绪抬头，后市大盘趋势性向好，年底修复性行情可期。投资者可树立多头思维，逐步加大仓位，但不要追高，逢回调大胆吸纳，波段操作；重点关注低位低价超跌股、低估值蓝筹股、以券商代表的大金融股、全年业绩大幅预增股、有成长性的科技股以及政策面受益的题材股。
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