盘前解读:期货市场的价格发现作用更加重要

对现货市场而言，对冲策略与期现套利策略是买盘和卖盘压力从股指期货市场传导到现货市场的路径，股指期货限制后对冲基金和期现套利策略几乎完全退出市场。预计限制完全放开后，将有近2000亿长期资金流入现货市场，抬升指数中枢，对市场稳定也起到非常重要的作用。对股指期货而言，影响更为直接。逐步松绑将改善市场流动性情况，降低贴水率，有利于对冲策略、CTA策略和套利策略等逐渐重回市场，提高市场交投活跃度。此次松绑，由于手续费率与非套保日内开仓手数限制仍然较高，仍然不能满足日能交易的需要，此次调整后预计对市场影响有限。若手续费率和非套保日内开仓手数下降到日内交易标准，资金流入积极效应才显现。股指期货具有成本低、杠杆高、流动性高以及连续交易等特点，这使得股指期货市场能够更加便利快捷地反映系统性信息及风险等特点。尤其在现货市场指数价格缺失时，如现货市场未开盘、股指在交易中暂停或关闭，以及现货市场价格数据陈旧导致信息未能及时更新等情况下，期货市场的价格发现作用更加重要。

    盘前预测:市场有进一步震荡蓄势的需求

沪伦通计划于12月中旬启动，对于A股市场来说，由于沪伦通制度下CDR的发行仅仅是一种存量证券在新市场上的挂牌交易行为，所以CDR上市不会对A股形成抽血效应。此外沪伦通对个人投资者有较高的准入门槛，加上沪伦通引入了做市商形式、对投资者专业要求度较高，因此对A股分流资金的影响也是可控的。相反地，沪伦通有望对A股构成实质利好，有可能与沪港通一样刺激A股市场上扬。以沪港通为例，开通后A股出现了一波大幅上涨。因为市场预期，国际化水平的不断提高将引入更多的外资投资者，也将给A股注入新的活力。而估值较低的券商股有望率先受益。总之，沪指再度临近前高，在量能不能持续配合的情况下，市场有进一步震荡蓄势的需求。在目前的市场环境下，持续的逼空式反弹难以持续，震荡修复仍是主旋律。方向上，留意券商、电竞、芯片、5G、PPP、军工、农业。

   主题投资:互补金属氧化物半导体下游需求旺盛  行业龙头业绩有望快速回升 

互补金属氧化物半导体是图像传感器是数字成像的核心部件，互补金属氧化物半导体传感器凭借优异的性价比和广泛的适用性，已占到整个图像传感器市场89%的市场份额。得益于安防监控、车载应用、机器视觉、人脸识别等技术的快速发展，以及多摄像头手机普及，预计2018年全球互补金属氧化物半导体传感器销售额将达到137亿美元，同比增长10%；2017年-2022年出货量复合增长率达11.7%。至2022年，互补金属氧化物半导体传感器的全球销售额将达到190亿美元，是一个极具活力与成长性的半导体细分市场。预计到2020年，全球安防监控领域互补金属氧化物半导体传感器需求量将达到9.12亿美元，复合增长率为36%；与此同时医疗、工控领域的需求量也分别达到接近9亿美元。国内龙头厂商在多年的发展中积累了足够的核心技术，凭借更高的性价比，具备在中低端市场抢夺份额的实力。