盘前解读:加强对民营经济的信贷支持

过去一个月以来，多管齐下提振企业信心、加强对民营经济的信贷支持，包括鼓励银行增加对其贷款、支持企业债券融资、为其提供增信支持等。央行第三季度的货币政策执行报告也特别强调了稳增长和政策支持，尤其是对民营经济的重要性。因此，2019年整体信贷增速会从目前的10.1%温和反弹至11%，财政赤字扩大，减税力度加强，新增地方政府专项债券额度提高。10月新增银行贷款和社会融资规模均明显低于预期，可能表明货币信贷政策的传导在供需两端皆有瓶颈。因此，已出台政策的效果可能还需要一段时间方能显现，同时消除那些制约政策传导成效的瓶颈十分重要。具体来说，从信贷供给端来看，银行风险偏好仍然较低，尤其对民营企业，中小银行受制于资本金压力很难加大信贷投放，而资管新规的实施促使金融机构继续降低影子信贷头寸。从需求端来看，经济增长势头放缓带来的不确定性抑制了信贷需求，部分房地产开发商仍面临严格的融资限制，而且对地方政府隐形债务的管控依然偏紧，后者也会明显限制基建投资的反弹幅度。

   盘前预测:谨防获利盘涌出的调整压力 

整体看本轮反弹行情特点，上证50为首的权重股走弱，绩优股低迷，甚至下跌；对应的是绩差股、问题股、亏损股纷纷上涨，高价股走弱，低价股集体活跃；指数主板弱，创业板强势，且频创巨量。从主板看，2703点缺口压力依然较大，目前沪指上行空间较小，尤其资金面，白马股抱团效应消失后，资金流向绩差股、次新股等投机模式。回顾近期走势发现一些补涨意味的活跃，汽车、国改、环保、半导体、游戏等都有过局部活跃，但持续性下降。短线资金流出后也在寻找新的机会，往往是机构抛售品种，跌幅大的绩差的品种。包括类似一批冷门股补涨，但持续性要考虑，如一日游现象也明显。短期要对炒高品种给予一定规避，谨防获利盘涌出的调整压力，转向一些超跌品种，等待补涨机会。市场情绪修复仍需时日，主要由于近期超跌股横行，市场风险加大，入场资金偏谨慎，市场呈现存量资金博弈状态。此时，看到风险，也应看到机会，毕竟盘中调整空间非常有限。板块方面可逢低关注5G、军工、高送转等相关个股，操作上轻指数、重个股，轻仓操作。

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