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 盘前解读:债券信贷股权融资三支箭 支持民企拓宽融资途径

对很多民营企业而言，相比融资贵来说，解决融资难问题更为紧迫。部分民营企业由于信息不对称、抗风险能力较弱等原因，在金融市场中相对弱势，融资可得性、可及性差，这就表现为融资难；对能够获得融资的民营企业来说，金融机构为覆盖风险，在贷款利率中增加风险补偿，这就导致了融资贵。融资贵则主要涉及融资成本，毕竟只有能够获得融资的企业，才会计较成本的高低。所以，优先解决融资难问题就显得更为迫切。如果过度关注融资成本而忽略融资可得性，会破坏金融机构风险定价的自主权，形成逆向刺激，导致金融机构不敢贷、不愿贷，反而加剧融资难，甚至威胁企业的生存。只有在保证融资可得性的前提下，给金融机构适当的风险补偿，增强内在激励，才能形成金融机构服务民营企业的长效机制。民营企业在国民经济中的地位十分重要，金融系统帮助解决民营企业、小微企业的困难，责无旁贷。人民银行正会同有关部门综合施策，从债券、信贷、股权三个主要融资渠道发力，支持民营企业拓宽融资途径，帮助民营企业渡过难关。

    盘前预测:理性投资者仍应侧重于中线布局

近期市场焦点就是科创板了，市场有机会反复炒作，投资者如果注重基本面研究，短期内反而可能逮不住黑马，因为此类炒作有稍高的不确定性，龙头不一定就是基本面最好的，短线投资者应注意这点，要不然容易郁闷。不过，理性与保守的投资者仍应侧重于中线，在进攻时也应注意防守，还是选些有盈利安全边际的个股才安心，即便代价是其涨势差了一些。最近权重股表现不佳，既与其本身有一定补跌空间相关，亦与投资者怀疑其未来增速放缓相关。除此之外，市场大环境也暂不太有利于权重股、绩优股。最近几周，先是扶持有股权质押风险的个股，接着又有证券会表态不会过度干预交易行为，现在又有了创投概念股热炒，这些事项均相对有利于题材股，可能分流权重股、白马股中的资金。投资者对后市都无需太悲观，因现在市场流动性断档的机会已微乎其微，基本上算是封闭了大盘过度下跌的空间。

   主题投资:直流快充桩亟待加速建设 运营服务龙头商业模式高速演化

现阶段运营服务费贡献主要营收，更多商业模式高速演化。随着充电功率的提升，单桩的盈亏平衡点下移，30kw和120kw的快充桩日均充电的平衡点分别为1.3和0.9小时。公交车、出租车等运营车辆的电动化趋势明确，而运营车与快充桩配比缺口大，结构性机会明朗。我们根据运营车的电动化趋势和充电服务费的收费标准，测算出  2020年的市场空间将有望达到430.0-765.3亿元，布局广、选址佳、技术优的龙头企业将在未来受益。此外，随着行业互联互通进程的加速，充电更便捷，而私家车主建设私人桩的难度较大，私家车主也有望趋向公共充电。公共充电桩尤其是直流快充桩亟待加速建设，汽车电动化趋势明朗，充电需求大幅提升；充电功率提升，成本回收难度降低；运营车电动化，运营商收取充电服务费保收入；行业互联互通，公共快充前景向好。