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    盘前解读:私募FOF未来将有结构性突破

资产管理类私募的专项设立对私募FOF行业是长期利好。一个私募产品同时对多资产进行配置将成为可能。以前的私募FOF相当于一个契约型证券基金，只能配二级市场，配不了股权和其他类资产。以后私募做资产配置，可以做跨资产投资，投股权甚至非标。分层管理的重要途径，是鼓励资管行业加强资产配置研究的重要举措。但由于这一牌照仅限于私募基金领域试点，在私募基金不能打通银行、保险、养老金等资金渠道的现状下，其作用还很难发挥。从募集规模上对私募FOF管理人提出了较为严格的要求，会促使合规展业的私募进一步发展壮大，同时不合规的小私募会被淘汰。资管细则中提及私募FOF、MOM类产品，从政策上拓展了募资渠道，对资管和私募来说都是利好。私募FOF进入门槛低、成为龙头难，行业龙头需要多维、综合、持续的竞争力，周期性洗牌是行业进化进步的正常形态。从行业现状来说是机遇大于挑战。行业洗牌已进入尾声，筑底也接近完成，未来将有一个结构性的突破，具有资产配置能力、产品设计能力、风险管理能力以及市场销售能力的私募FOF机构未来会有一席之地。

    盘前预测:流动性环境仍有利于市场企稳反弹 

值得注意的是，央行续作到期MLF，表明了呵护流动性的态度。公开数据显示，本周没有央行正、逆回购到期，但有4035亿元MLF顺延到期，这是11月唯一的一笔到期MLF。通过本次操作，央行完成了对到期MLF的等量续作。预计央行将继续利用多种货币政策工具保障流动性合理充裕，提升实体经济尤其是中小微、民营企业的资金可得性，年底资金面依然稳健。对股市而言，这种流动性环境仍有利于市场企稳反弹。技术上看，沪深大盘下探支撑再拉起的走势，收在30日线和60日线、5周和10周线间，日线图上，5、10日线向上与20日线金叉向上，支持反弹；5日线上行至2642点，KDJ指标向上，MACD红柱增长，对股指提供一定支撑作用，大盘反弹趋势仍在。不过周线呈现上有阻力，下有支撑的局面。如果再在2650点附近震荡，不能放量冲过并站上60日线，多将再次回撤至30日线下方震荡。同时，由于分时指标顶背离仍未化解，强行冲关多将造成较大震荡。利好频出绝对不简单，原来是给这一手做准备，不过技术上大盘连续反弹，也存在调整回踩的必要，本周谨慎做多，操作上控制仓位。

    主题投资:草铵膦新产能投放成为行业龙头加速成长的催化剂

百草枯主要用于果园、荒地除草、行间定向、播种前除草、收割后除草、催枯催熟等领域，具有除草快、不伤根的优点；草铵膦具有抗杂草、持续时间长、不杀根的特点，是替代百草枯较理想的品种，由于百草枯的禁用时间较短，库存仍存，并且地下仍有部分流通，草铵膦对百草枯的替代仍未结束。草甘膦是长期的发展方向。草铵膦在这波替代百草枯的进程中知名度大大提高，后续随着草甘膦抗性杂草的日益严重，草铵膦和草甘膦的复配制剂（一般复配比例为6%：30%）有望得到长远的增长。在全球范围内，未来影响草铵膦前景的主要还是百草枯的禁用、草甘膦抗性杂草的增多、抗草铵膦转基因种子的推广，这几方面也决定了草铵膦未来会有光明的前途，草铵膦新产能的投放将是行业龙头加速成长的催化剂。