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  盘前解读:中小银行结构性存款发行降温

全国中资性银行结构性存款的总规模为101214.85亿元，较上个月增长了1032.81亿元，环比增长1.03%，同比增长45.66%，结构性存款增幅较之前有所下降。其中，大型银行结构型存款规模增幅相对较大，但中小型银行个人及单位结构性存款规模均出现下降，或与监管趋严有关。资管新规及理财新规均明确表示，银行需具备衍生产品交易资格才能发行结构性存款，而近期部分城商行及民营银行下架结构性存款或与这一规定有关。受监管政策影响，今年以来银行理财产品发行增速明显放缓，保本理财、短期封闭式理财均有较大程度压缩，而净值型产品的转型之路又比较漫长，未来一段时间银行理财规模仍然会低速增长。今年货币政策相对宽松，市场利率大幅下滑，银行理财收益率也难逃下跌命运。监测的均为封闭式理财产品，不含净值型理财、T+0理财、开放式理财、定开式理财等，这些理财产品运行时间很长，大多在5年以上，发行时间比较早，大多不属于新发售的产品。上周央行累计开展4900亿元逆回购操作，有300亿元逆回购到期，实现净投放4600亿元，货币市场利率继续走低，预计短期内银行理财收益率会维持小幅下降趋势。

    盘前预测:股指将继续维持震荡反弹格局

最近一周多时间，市场运行的主要格局就是围绕2600点反复震荡，这一段的走势就是多空双方激烈博弈的过程，同时也是寻求市场底的过程。促进多种所有制经济共同发展，研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。在上市公司财报方面，到了周三季报已全部出齐，不管业绩是好是坏，至少这方面的不确定性已经被排除了，由这个角度看多少利好股市。上市公司三季报全部披露完成，当大家都交出成绩单之后，业绩对市场的短期冲击，也就暂时告一段落了。白马股即便继续反弹，接下来可能也暂时不会成为市场的主角，因为主角正在发生变化，一些新的热点在不断涌现。其他一些热点还比较多，如稀土板块、有色金属板块等表现强劲，多只个股涨停。另外，基建板块也再度走强。此外，值得关注的还有水泥板块集体大涨。A股反弹仍在延续，但这几天个股分化可能会比较明显，股指也会受些影响。等到财报因素消化得差不多后，股指应能维持震荡反弹格局。到了11月下旬，投资者若发现股指有所滞涨，可考虑将过重的仓位降下来。按以往多数年份的经验看，下半年常会有波反弹行情，且该行情在11月中下旬结束的次数不少。虽然历史并必然会重演，但多少可以为投资者提供一些参考。

    主题投资:聚氯乙烯行业龙头还有较为广阔的市场需求空间

2016年、2017年聚氯乙烯价格的上涨，有国内供求趋于平衡的因素，也有全球油价上涨的因素。未来几年，国内聚氯乙烯供应的逐渐趋紧，可能会导致聚氯乙烯价格的继续上涨，而全球油价的稳步上行也构成了对聚氯乙烯价格的强力支撑。国内的很多工业领域存在着明显的、持续的消费降级趋势，聚氯乙烯这种低价的塑料品种在不断开拓应用领域。未来几年，虽然聚乙烯价格仍是聚氯乙烯价格的天花板，但是聚氯乙烯价格仍然可能突破聚乙烯价格70%的轨道，向上接近聚乙烯。 聚氯乙烯板块估值处于历史低位，目前氯碱板块的市盈率在10倍左右，市净率在1倍左右。目前的估值水平无论市盈率  还是市净率都处于历史最低位，考虑到东部企业受环保限制开工率的天花板被降低，我国聚氯乙烯的供应已经完全不再是产能过剩，而是供应能力接近上限。若需求继续保持稳定增长，聚氯乙烯的供应将呈现不足，聚氯乙烯还有较为广阔的市场需求空间。