盘前解读:区分看待产业资本增减持的行为

近年来产业资本净减持规模最大的时期当属2015年上半年A股快速上涨的那几个月，当年5月净减持规模达到981亿元，6月净减持规模则达到了800亿元；相比之下，今年A股市场持续调整，也出现了产业资本净减持的现象，但规模仍相对较小，对市场整体影响不大。要区分看待产业资本增减持的行为，前期的减持以中小创为主要群体，而且受去杠杆和质押等被动影响居多。在增持方面，由于部分行业盈利增速下行，产业资本增持动力不足，但也可以看到部分低估值、稳定盈利预期的行业仍然出现了净增持，也符合当前存量资金博弈下，股票分化加大，震荡为主的特点。由于A股长期处于净减持状态，因此产业资本的增减持趋势变化较绝对金额更具长期参考意义。产业资本与其他市场参与者最大的不同，在于多数产业资本是先天的筹码持有者，因此产业资本通常呈现逆趋势投资的特征，即不会追涨或杀跌，交易行为上通常在股价上涨时减持，在股价下跌到一定程度时，为提振投资者情绪或维护市值进行增持。

    盘前预测:A股中长期投资价值很大

技术面上看，股指日线受阻于20日线的压力明显，KDJ指标金叉仍在向上发散，MACD绿柱减短，但DIFF与DEA仍未形成交叉。超跌现在跟壳概念太过接近，和很多超跌股启动分不清是炒壳还是炒超跌，盘面启动的一批低价股中，大概率是补涨超跌和低价的炒作。暂时来看这波超跌找不到龙头品种，级差品种也没有人气，只能是先跟风壳类的炒作一段时间，等到有超预期品种出来以后，板块的持续性和凝聚力才会加强。短期指数快速大涨，短期面临获利盘压力较大，存在短期调整需求。政策积极维护股市态度明确，在政策底形成之际，随后市场底的确认还需时间检验和打磨，因此短期大盘或在此处构筑震荡箱体。但A股估值底部叠加政策底，大量外资持续注入A股，目前A股中长期投资价值很大。也就是说，这一轮反弹就是超跌股形成的， 后市走势还是看市场自行抉择，但中长线A股走熊逻辑依然没有得到缓解，所以依然是那句话，珍惜这波来之不易的反弹。 

    主题投资:下游旺盛需求带来城燃运营商的销量快速增长

燃气初装费仅包括主干管网建设费，主干管网的所有权仍属于燃气公司；而目前燃气公司收取的接驳费是指庭院管网的建设和其他配套设备的费用，这些管网和配套设备建成后所有权归居民所有。  燃气初装费的说法实际早已不应该存在。由于燃气初装费仅包括主干管网建设费，主干管网的所有权仍属于燃气公司，这项费用的收取本就不合理。燃气初装费早在2001年4月16日国家发改委颁布的585号文件中就已经严令取消，但由于各地执行情况不同，一些地区在之后相当长一段时间仍在收取相关费用。城市燃气运营商处于天然气发展的黄金十年，随着上游气源供应逐渐完善，城燃运营商将继续享受下游旺盛需求带来的销气量快速增长，同时目前市场传闻的接驳费短期内直接取消或大幅减少的可能性低。接驳的管网在未来20-30年的维修保养仍需要有大量的开支。