盘前解读:折价基金投资价值明显

近几年兴起的封闭运作式基金，已有多只处于明显的折价状态。投资折价基金，要关注持股、折价率、剩余封闭期和交投活跃度等四方面。看持股和基金经理。投资基金最重要的是该基金未来表现，这由持仓股票和基金经理未来调仓决定，通常最新的持股也反映基金管理人的风格，持有股票质量影响未来净值变化，如果净值下降，折价也没用。看折价程度。之所以场内购买基金，就是因为看重折价率，折价率越高的基金，安全垫就越高，即使未来指数和股票价格继续下行，还有折价作为一定的安全垫。看剩余封闭期。折价的收窄，与剩余封闭期密切相关，离开放日越近，折价率就会越来越小，投资者即可赚取折价带来的收益，因而优选封闭期短的。看交投活跃度。投资者场内买卖，要关注基金的流动性，交投越活跃的基金，流动性越好，投资者买卖进出会更加便捷。以最新交易日来看，成交额超50万元有9只。

   盘前预测:绩差股估值持续挤泡沫

市场虽然还没有见终极大底，但中途的反反复复是正常的，既然市场出现一波行情，也依然属于反弹的性质，市场整体处在冬天的性质没有改变。中小板和创业板负增长公司的数量占比分别由2016年报的29%和24%上升至2018年三季报预告的38%和36%。这是由于，中小创的小市值公司更多些，并购重组受限后逐渐仙股化并伴随着业绩走低，整个市场业绩两极分化趋势明显，背后的原因还是在于去杠杆的环境下，银行表外收缩、中小企业信用风险持续暴露，市场对创业板后续的表现较为悲观，一方面来自较高的估值，创业板指28.5倍相比上证综指的11.6倍，另一方面来自对商誉减值对业绩冲击的担忧。外资引导、并购重组受限、退市制预期等使得蓝筹股估值抬升而绩差股估值持续挤泡沫。业绩的两极分化、风格偏好的转变进一步助推估值重构，这就出现了大公司越涨越便宜，而小公司越跌越贵的现象。技术面看，2423点，这是A股存在以来，最为重要的长期上升趋势通道的下轨，相信大部分投资者都会密切关注这个节点的变化，再差的市场，都不会一跌到底，我们也没有理由轻视这个支撑位的作用。

    主题投资:新材料产业龙头面临新技术新应用三大机遇 

全球材料企业，试图寻求其发展共性因素和估值体系以供借鉴。这些企业多起步于化工或金属业务，具备研发基因并始终重视科研投入：或开发新提升价值，或优化工艺获成本优势；早期通常以主业为支撑，壮大后分化出平台型、专业型两类；发展中多通过并购和剥离调整战略边界。专业型企业视下游而定，电子、半导体等高景气材料PE  略高。国内新材料产业面临转型升级、国产替代和新技术新应用三大机遇，建议关注电子和军工材料。新材料作为我国重点支持产业，面临转型升级、国产替代和新技术新应用三大机遇。重点看好两个方向：电子材料：随下游产业向大陆转移及消费电子升级，可关注半导体、显示和消费电子材料如溅射靶材、电极箔、导电导热、无线充电等材料，及石英、激光晶体、蓝宝石等晶体材料。军工材料：近期军用订单提升并存在军品民用化预期，可关注高温合金、钛合金、碳纤维、3D打印等。