盘前解读:央行将用中短期数量工具对冲

央行虽然连续8个交易日未进行逆回购操作，但央行在8月24日开展了1490亿元中期借贷便利（MLF）操作，还在8月27日开展了1000亿元国库现金定存操作，流动性相对充裕，市场利率运行平稳。而且近期财政支出较多，也增加了市场流动性供给。因此，在其他投放渠道上央行已采取了操作，逆回购暂无操作必要。进入9月份，流动性将面临更多不确定性因素。一方面，临近季末，银行监管考核压力增大，将减少资金出借量。另一方面，美联储预计将在9月份再次加息，新兴市场金融波动将持续并蔓延，我国汇率稳定和跨境资本流动也将面临一定压力。此外，政府债券发行速度提速，债券发行缴款增加也将在特定时点增加流动性负担。整体看，9月份流动性面临的不确定因素要多于8月份。从近两年的货币市场利率走势来看，9月份资金面存在季节性收紧趋势，尤其9月底资金利率均为年内高点。展望9月份流动性环境，除季末资金到期压力、财政支出力度等季节性因素外，还需要考虑当前面临的政策和市场环境，即货币政策取向的转变、财政政策的配合、美联储加息的影响。

         盘前预测:短线调整还有调整动能

沪市60分钟MACD指标绿柱增长和两条指标线开口朝下运行，显示短线调整还有调整动能，击破日线布林带中轨的股指有靠近下轨欲望，预计大盘会击破上周低点回踩2691点附近支撑，会出现先抑后扬走势。沪市30分钟布林带下轨2713点向下倾斜牵引股指靠近，15分钟MACD指标线由圆弧顶转化为圆弧底和5分钟 KDJ指标线运行到低位，提前发出对应级别反弹信号，预计大盘向上反抽13日线再回落调整，然后小幅拉起，沪市反弹压力位分别是2738点和2750点，强压力位2761点，调整支撑位分别是2706点和2698点，强支撑位2673点。关注的不是消息本身，而是消息是否形成恐慌盘面给更好的建仓机会。进入日线是否能构建中线底部时刻，是构建头肩底形态还是继续创新底再进行背离反弹，前者反弹的过程也会比较复杂，而后者反弹的力度会有所加大。应看到市场行情的实际因素，不能幻想行情。

    主题投资:印制电路板行业集中度将进一步提升

印制电路板的下游应用领域主要集中于计算机、通信、消费电子、汽车电子等四大领域，合计占下游应用领域接近70%。虽然手机、计算机市场整体增速有所放缓，但服务器加速增长和手机结构化需求升级，带动高端印制电路板和柔性电路板等产品的需求。智能汽车及新能源汽车大幅提升车用印制电路板市场需求、5G 发展带动通讯基站及相关设备的需求。严格执行排污指标控制排污总量，2018年正式实施环保税，环保政策趋严加剧。受环保政策影响，全国多个地区印制电路板厂商被迫限产停产，大量印制电路板产业相关厂商由于没有排污指标，被迫停产。在环保趋严和原材料价格上涨的双重巨大压力下，印制电路板产业链的中小厂商逐步退出市场，龙头企业例如深南电路、景旺电子、生益科技等大厂手握环保指标和资金规模优势，接机扩大产能抢占市场份额，印制电路板行业集中度将进一步提升。