盘前解读:养老目标基金发行有利于市场企稳回升

养老目标基金主要瞄准追求长期稳定回报的投资者，可能会有比较大的发行规模。养老目标基金获批发行，可能会给市场带来长期增量的资金，有利于市场企稳回升。养老目标基金，对于公募基金市场而言是一种新的投资品种，它投资目标明确、收益较为稳定、波动较小，符合低风险投资者的要求，预计可能逐步发展壮大、成为规模较大的主流基金。养老目标基金以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有。鉴于我国庞大的养老需求，养老目标基金可能带来巨额资金入市。在中性预期假设下，税延养老险参与率为50%、每月可抵扣保费平均为800元的情况下，预计每年将会带来1440亿元增量保费。根据目前保险资金运用比例基于个税递延养老资金运用较为稳健的前提，预计其中10%左右比例资金将进入权益类市场，为市场带来百亿级的增量资金。

    盘前预测:以中期视角考虑布局市场的投资机会

A股估值已处于较低位置，中长期投资价值凸显，但是短期来说内部的改革和外部的摩擦不确定性还是比较大，且短时间可能难以有定论，还看不到市场反转的内生力量，判断筑底过程会比较复杂。近年来政府去产能、去库存、去杠杆政策显著改善了经济健康，如果去杠杆能顺利完成，将进入新的增长周期。资管新规后理财资金将逐步向净值化转型，无风险利率继续下降将提升股票的吸引力；投资策略仍然认为未来个股分化会继续持续；看好性价比高、具备持续成长潜力的个股；回避前期上涨较多的个股。板块方面短期看好建筑建材的博弈机会，长期机会仍然在于消费升级和自主可控。市场环境有望逐步趋于稳定，这都将有利于改善市场预期，推动A股市场进行缓慢的修复。而在短期窗口下，内外不确定性风险犹存，市场大概率以震荡为主，虽然昨日大涨，但投资者仍需保持冷静不盲动，跟进关键风险演变和政策边际调整，在控制合理仓位、充分重视和防范风险的基础上，以中期视角考虑布局市场的投资机会，可关注受益于积极财政政策的地域性基建投资主题。与此同时，农林牧渔中的部分品种，有望在事件刺激下迎来主题性行情。 

    主题投资:动力电池回收行业龙头未来三年仍有望保持高成长

动力电池回收企业需绑定汽车生产企业提供稳定货源，汽车动力电池的回收主体分为汽车生产企业、电池生产企业和第三方回收利用资源再生企业，未来三种主体将长期共存，其中汽车生产企业是核心，未来动力锂电池回收龙头均需绑定汽车生产企业提供稳定货源。回收方法上目前国际上主流锂电池回收企业均采用高温热解和湿法回收方式，两种方法技术更加成熟，回收效率更高。动力电池即将迎来报废潮。2014年-2017年，国内动力电池的出货量分别为5.9吉瓦时、7.0吉瓦时、30.5吉瓦时 和39.2吉瓦时，且未来三年年复合增长率仍有望保持30%以上。动力电池的正极材料主要包括磷酸铁锂和三元材料两种，磷酸铁锂电池的平均使用年限约为4-6年，而三元电池的使用寿命在2-4年左右；故此2013年，2014年以来装机量快速增长的动力电池将在2018年迎来报废潮，预计2018年动力电池报废将翻倍增长，废旧动力电池回收市场可达50亿元规模，到2020年累计退役动力电池将超23万吨，废旧动力电池回收市场规模将进一步增长到150亿元。