在宏观政策方面，虽然实体经济和金融行业还要继续去杠杆，但是去杠杆的节奏可能会有所放缓。还需要关注的资金是养老金入市，社保基金通过市场化的运作，取得了比较理想的投资回报。养老金入市成为未来重要的增量资金。作为长线资金，养老金追求稳定的回报，对于A股市场长期价值的发现是有利的。年底前A股被纳入MSCI的比例可能会从目前的5%，进一步提升到10%甚至15%。预计MSCI新兴市场指数基金配置A股的资金量有望大幅提升，可能会带来几百亿美元的增量资金，这对于市场的反弹是有利的。A股被纳入MSCI指数的意义是非常重大的，既带来了增量资金，同时又带来了价值投资理念。预计未来不仅MSCI新兴市场指数基金会配置A股，一些外资也会加大对A股的配置比例，这样外资持续流入A股的资金量就会不断增加，这必然会给A股市场带来重大改变。预计未来的5到10年，外资持有A股流通市值的比例有望达到10%左右，这将会极大地改变A股市场的生态。外资在A股市场的定价权会逐步提升，也会带来市场投资风格的转变，有业绩支撑的白马股将会获得更多资金的青睐。看好具备技术扩散性、发展可持续性和经济主导性等要素的方向，重点关注新能、智能制造、5G等板块之中的龙头股。
下半年A股市场将会有一定的反弹动力，甚至有可能有超预期。从盈利增速来看，全年A股市场的盈利增速可能在18%左右，相对于现在上证综指不到15倍的市盈率，上证50指数不到10倍的市盈率，其增速还是比较理想的。当然，业绩增长的分化比较大，龙头公司、优质公司的盈利增速会比较高。从基本面来看，后工业化背景下，新一轮中周期悄然开启，在人力资本红利释放和政策不断催化的背景下，产业升级和消费升级均迎来质变性拐点，从而对资本市场起到稳定的作用。
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