近期公布的QFII和RQFII政策使我国金融市场向对外开放更进一步，未来将提高A股市场的活跃性和流动性，逐步提高A股在全球市场的配置地位。另一方面，美联储完成年内第二次加息，对中国货币政策带来一定压力。从整体来看，近期A股公司破净数达到近几年高点，破净数的大幅增加一般预示着市场底部的到来，但由于其他因素的压制，所以还需要等待进一步的底部确认信号。从中长期看，国际化和市场结构性优化将提升公司的盈利水平，A股配置价值也将逐步显现。虽然强势美元给新兴市场国家带来一定压力,但我国市场仍被外资长期看好。 2018 年以来，长端利率较年初4.0%的位置下行拐点已现，A 股迎来成长板块估值重塑行情，但融资成本仍在高位与长端利率走势背离，成长估值重塑接近尾声后市场在缺乏明显超预期景气方向的氛围中选择抱团消费板块，但随着国内宏观流动性下降、信用风险上升，本周各风格板块估值下降，尤其成长板块估值下降最快。高估值板块下跌幅度已超过年初估值快速下跌时期，本轮流动性风险时期已处在探底期。
目前看，A股底部箱体震荡的格局依旧未能被打破，大盘依然是反复震荡磨底的波动行情，或偶有个股的结构性行情；在资金面紧张、外部局势未明朗之际，整体参与机会有限，谨慎对待超跌反弹；中长线看好业绩稳定增长、现金流充沛、竞争优势突出消费和医药类白马、蓝筹。中大消费行业2018年的营收增速均好于2017年，反映行业景气度处于上行过程中，建议配置估值合理和业绩增速较强的消费细分子行业，食品饮料中品牌食品，纺织服装中的轻奢女装和中高端家纺，商业贸易中的中端百货，休闲服务中的有限服务型酒店。宏观数据显示黑色金属冶炼及压延加工业，与非金属矿业制品业的工业增加值出现背离，且前者工业用电量攀升较快，对用电量增加值的贡献率最高。黑色金属加工业反映出部分中游制造业的改善并非传统需求拉动，关注钢铁行业新需求对板块的拉动效果。此外，市场对经济政策的预期持续发酵，若有刺激政策或其他手段，则基本面良好的周期股有望强势反弹，尤其是供给侧改革推进效果较好的钢铁、煤炭行业。
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